成本驱动逻辑减弱 铁合金价格维持底部震荡

核心观点与市场信息

• 铁合金价格维持底部震荡：硅铁和锰硅期货价格整体下行，但成本驱动逻辑减弱，市场以底部震荡为主。
• 硅铁市场：
  • 供应端：硅铁生产亏损，合金厂检修增多，供应端小幅下降。
  • 需求端：钢材产量小幅增加，但表需增幅放缓，钢材利润低位，市场对未来原料需求悲观。
  • 价格表现：硅铁主力合约收盘6002，下跌0.3%，持仓增加4143手。
• 锰硅市场：
  • 供应端：合金厂生产利润不佳，锰硅供应端小幅下降。
  • 需求端：钢材需求特别是螺纹表需增幅放缓，需求高点逐步显现，市场对未来需求预期疲弱。
  • 成本端：锰矿价格稳中偏弱，成本驱动逻辑减弱。
  • 价格表现：锰硅主力合约收盘6130，下跌0.26%，持仓减少6560手。

关键数据

• 硅铁：
  • 3月27日现货价格稳中偏弱。
  • 陕西地区3月在产硅铁企业20家，开工率56.25%，产量预计8.17万吨，较2月增加0.43万吨。
• 锰硅：
  • 3月27日锰矿、锰硅现货平稳运行。
  • 天津港南非半碳酸Mn37%报价37元/吨度，加蓬块Mn46.36%报价44元/吨度，澳块报价45元/吨度。

研究结论与交易策略

• 总体研判：铁合金市场以底部震荡为主，成本支撑与供需改善有一定作用，但未来需求预期疲弱。
• 交易策略：
  • 单边：震荡。
  • 套利：观望。
  • 期权：做空波动率为主。