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化工日报：聚酯负荷提升，但织造负荷下调

2025-03-28 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货落枫

核心观点

成本端：油价企稳但供需矛盾将显现，反弹趋势需观察。
汽油和芳烃：辛烷值价差反弹，但基本面预期偏弱，美国芳烃备货影响有限。
PX：PXN 208 美元/吨，国内开工下滑，PXN估值不高，关注检修兑现情况。
TA：现货基差 -9 元/吨，PTA现货加工费 268 元/吨，PTA供需格局改善，价格跟随成本端震荡。
需求：聚酯开工率 91.7%，负荷提升，织造负荷下调，织造开机趋于见顶。
PF：短纤现货基差 115 元/吨，PF现货生产利润 161 元/吨，需求疲软，反弹空间有限。
PR：瓶片现货加工费 359 元/吨，需求逐步进入旺季，供应集中恢复，价格以成本驱动为主。

策略

单边：PX、PTA、PF、PR 中性
跨品种：无
跨期：无

风险

原油和汽油价格大幅波动
宏观政策超预期

化工日报：聚酯负荷提升，但织造负荷下调

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