橡胶全球供需双松 PVC缺乏基本面利好驱动

橡胶市场分析

• 市场现状：2025年3月26日，橡胶期货主力合约收跌1.34%至16905.0元，持仓量减少1069手至138197手。
• 现货价格：
  • 国产全乳胶：16450元/吨
  • 泰烟三片：21600元/吨
  • 越南3L标胶：17350元/吨
  • 20号胶：16300元/吨
  • 合艾原料价格：烟片72.59泰铢/公斤，胶水67.5泰铢/公斤，杯胶60.95泰铢/公斤，生胶68.99泰铢/公斤。
• 供需情况：全球供需双松，东南亚产区仍在上量，国内逐步开割，供给宽松。
• 下游需求：节后轮胎开工恢复良好，全钢胎开工60%，半钢胎开工80%。
• 市场关注：贸易战等宏观叙事，国内橡胶进口量及库存变化。
• 参考观点：橡胶震荡偏弱为主，关注16600-16800元/吨附近支撑。

PVC市场分析

• 市场现状：2025年3月26日，华东5型PVC现货主流价格4920元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格5150元/吨，环比持平。
• 供需情况：
  • 供应：上周PVC开工率79.83%，环比下降0.67%，同比下降0.41%；电石法82.62%，环比下降0.12%，同比增加1.41%；乙烯法72.51%，环比下降2.11%，同比减少4.88%。
  • 需求：下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主。
  • 库存：截至3月20日，PVC社会库存83.38万吨，环比减少2.89%，同比减少4.32%；华东77.06万吨，环比减少3.25%，同比减少4.06%；华南6.32万吨，环比增加1.72%，同比减少7.29%。
• 市场分析：供需矛盾突出，库存高企，下游需求较弱，期价或低位震荡。
• 参考观点：短期缺乏基本面利好驱动，期价或低位震荡运行。