2024年年报点评：归母净利润+19.37%，外贸油运积极拓展西方市场

中远海能2024年年报显示，公司整体经营稳健，油运业务保持全球领先地位，外贸油运积极拓展西方市场，LNG运输业务稳健增长。具体数据如下：

核心业务表现：

• 油运业务：
  • 营收145.74亿元，同比增长4.1%；毛利润35.86亿元，同比下滑13.5%。
  • 外贸油运积极拓展西方市场，大西洋航线营运天占比45%，中东航线营运天占比53%。
  • 内贸油运营收59.09亿元，同比下滑4.8%；毛利润14.75亿元，同比下滑0.9%。
• LNG运输业务：
  • 营收22.29亿元，同比增长22.4%；毛利润10.76亿元，同比增长25.23%。
  • 实现归母净利润8.11亿元，同比增长2.66%。
• LPG运输业务：
  • 营收2.06亿元，同比下滑18.6%；毛利润0.52亿元，同比下滑8.7%。
• 化学品运输业务：
  • 营收3.14亿元，同比下滑19.1%；毛利润0.53亿元，同比增长47.9%。

财务数据：

• 营业收入232.44亿元，同比增长2.25%。
• 归母净利润40.37亿元，同比增长19.37%。
• 扣非归母净利润39.79亿元，同比下滑3.77%。
• 运量1.80亿吨，同比增长3.8%；运输周转量6040亿吨海里，同比增长13.6%。

盈利预测与投资评级：

• 预计2025-2027年营业收入分别为265.50、281.14、288.00亿元，同比增长14.22%、5.89%、2.44%。
• 预计归母净利润分别为46.84、51.88、54.77亿元，同比增长16.05%、10.75%、5.56%。
• 对应EPS为0.98、1.09、1.15元，2025年3月26日收盘价对应PE为11.64、10.51、9.96倍。
• 维持“增持”评级。

风险因素：

• OPEC+原油减产超预期。
• 船队规模扩张超预期。
• 环保监管执行力度不及预期。
• 地缘政治风险。