工业硅：供需双弱减产无集中落地，硅价继续弱势震荡

市场概述

昨日工业硅市场价格弱势承压，主要受西南产区产消息频传影响，市场悲观预期加剧。目前华东通氧553#硅价格在10300-10500元/吨，华东421#硅价格在11000-11200元/吨。

期货端表现

工业硅期货主力合约si2505收盘价为9780元，下跌1.13%，主力增仓842手，持仓量达24.27万手，成交额为75.14亿元。根据《广州期货交易所风险管理办法》，自2025年3月28日起，非期货公司会员或客户在工业硅期货各合约上单日开仓量不得超过10,000手，此举或会平缓工业硅下跌走势。

供给端分析

内蒙古、云南开工水平较低，短期内无集中复产迹象。内蒙古硅企前期减产计划暂未落地，多晶硅企业减修计划再度来袭，预期需求略低。宁夏、陕西周度开工无明显波动，市场询单较少。当地粉厂开工情况一般。

需求端分析

多晶硅价格平稳运行，硅料库存较高，下游调涨向硅料环节传导的力度较小，硅料签单表现一般。有机硅DMC市场延续平稳，主流成交价参考14000-14500元/吨（净水送到）。主要单体生产装置开工率逐步降低，生产企业稳价意愿明显。下游企业持观望态度，采购以刚性需求为主。铝合金锭价格平稳，合金锭市场维持弱需求，下游压铸企业采购积极性不高。

库存情况

3月26日工业硅仓单库存为69,177手，单日减少34手，仓单库存依旧高位。

核心观点

当前工业硅供需双弱，减产计划无集中落地，市场情绪回归理性，终端需求尚待复苏。交易所限仓措施或会平缓价格下跌，但硅价仍将继续弱势震荡。

后期关注/风险因素

关注宏观政策、头部企业生产情况、光伏行业政策。

研究结论

工业硅市场短期内仍将维持弱势震荡，需关注供需变化及政策动向。