公司信息更新报告：Q4业绩增速向好，成本费用管控成效显著

公司维持“买入”评级。受下游行业景气度变化影响，下调2025-2026年归母净利润预测至4.14、5.77亿元（原预测7.09、8.84亿元），新增2027年预测6.52亿元，EPS为0.25、0.35、0.39元/股，对应2025-2027年PE为55.9、40.2、35.5倍。

Q4单季度收入和利润增速向好，成本费用管控成效显著：

• 2024年营收62.03亿元，同比下滑4.93%；归母净利润2.50亿元，同比增长116.19%；扣非归母净利润1.74亿元，同比增长219.92%。
• Q4单季度营收18.43亿元，同比增长3.37%；归母净利润0.37亿元，同比增长25.50%；扣非归母净利润亏损收窄至-0.11亿元。
• 经营活动净现金流11.94亿元，同比提升87.41%，主要因加强回款。
• 销售毛利率84.33%，同比提升1.81个百分点，主要因优化收入结构减少硬件销售及成本控制成效显著（销售、管理、研发费用同比减少5.97%）。

数字成本业务基本稳定，数字施工业务转型效果显现：

• 传统造价工具续费率、应用率稳定，成本测算产品应用率提升，数据类产品（指标网、采购建议价）快速增长，清标业务高速增长。
• 数字施工业务转型成效显现，公司聚焦关键生产要素和核心业务场景，提供项目级标准化产品，降低低毛利率产品比重；营销侧聚焦核心区域和重点客户，实现企业级产品突破。

风险提示：房地产景气度向下风险；人才流失风险；业务拓展不及预期风险。