基金周报：美联储会议关注经济下行风险，降息预期重燃

核心观点与关键数据

• 美元指数与人民币汇率：本周美元指数微涨至104.088，美元兑人民币由7.2374上涨至7.2518，单周下跌0.12%。因美元汇率上涨，通过美元申购的基金收益将相应增加。
• 全球资产表现：具体全球资产周度表现数据来源Bloomberg，数据日期为2025年3月21日，由国信证券（香港）财富研究部整理。
• 美联储议息会议：维持利率在[4.25,4.5]%的区间不变，符合市场预期。4月起将大幅放慢缩表步伐，从每月250亿减至50亿美元。

美联储会议要点

1. 经济展望：鲍威尔强调美国经济运行平稳，但多次提及新政府政策变化对经济和货币政策的潜在影响，关税可能带来一次性下行风险。美联储下调2025年美国经济增速预测中值至1.7%。
2. 降息预期：点阵图显示，预期全年累计降息1-2-3次的人数各减少1人，预计不降息的人数增加3人，全年2次降息对应政策利率区间[3.75,4.00]%，但分布略有上移。鲍威尔表示需耐心等待更清晰的市场信息。
3. 缩表放缓：从4月起将国债每月赎回上限从250亿减到50亿美元，旨在应对TGA流量影响和货币市场紧张，但不会改变货币政策立场。

市场反应与政策影响

• 市场反应：发布会后，美元指数、10年美债利率小幅下行。特朗普计划于4月2日对全球贸易伙伴制定更具“针对性”的对等关税，美股三大指数尾盘转涨。
• 投资建议：美联储降息预期前置利好债券类资产，建议配置美国国债和债券基金（如“泰康开泰海外短期债券基金”）。美元兑人民币料在7.1-7.4区间波动，低位配置美元货币基金安全性更高。关注特朗普关税细节，如超预期利好美股，可适当关注美股指数类基金。

信息披露与免责声明

• 报告作者为香港证监会持牌人士，国信证券（香港）及其关联机构无财务权益关联，报告内容不构成投资建议，客户需自行承担投资决策责任。