情绪扰动减弱镍价震荡回落 碳酸锂偏弱运行

情绪扰动减弱镍价震荡回落碳酸锂偏弱运行 发布时间：20250325160206作者：金瑞期货来源：金瑞期货 行情复盘 3月24日，沪镍期货主力合约收涨012至 1299500元 持仓量变化 3月24日，沪镍期货主力持仓量：1043手至 110564手 风险提示 青山镍铁招标价环比涨至1020元镍（舱底含税），景气度持续向好，同时矿端价格暂基本维稳，印尼镍铁利润较好，开工向好，同时4月预计印尼某大型镍铁厂恢复正常运营，带动镍矿价格上涨预期进一步加强。一级镍累库放缓，国内现货升贴水上涨。 期货市场 成本定价供给冲击逻辑下，镍仍主推逢低做多策略，镍矿价格稳中有升的预期不断加固，镍价中枢相比之前预计抬升至 128130万元吨附近，短期预计沪镍主力运行区间维持【125，135】万元吨。 研报正文 【镍】 上一交易日伦镍收于16005美元吨，跌06；沪镍主力收于128610元吨，跌07。 近期消息面暂趋平息，情绪扰动减弱，镍价于区间内回落。基本面上，镍铁成交价继续上涨，稳固矿价上涨预期。青山镍铁招标价环比涨至1020元镍（舱底含税），景气度持续向好，同时矿端价格暂基本维稳，印尼镍铁利润较好，开工向好，同时4月预计印尼某大型镍铁厂恢复正常运营，带动镍矿价格上涨预期进一步加强。一级镍累库放缓，国内现货升贴水上涨。 镍价。经历了上周高价刺激的快速累库后，上周伦镍库存基本持平，国内小幅去库，库存走势仍有待后续观察，镍价中枢抬涨至成本线附近预计将带来后续供给压力的进一步加大。成本定价供给冲击逻辑下，镍仍主推逢低做多策略，镍矿价格稳中有升的预期不断加固，镍价中枢相比之前预计抬升至128130万元吨附近，短期预计沪镍主力运行区间维持【125，135】万元吨。 投资策略：观望。 风险提示：印尼产业政策大幅变动。 【工业硅】 上一交易日工业硅主力合约2505收涨087至9855元吨，主力合约持仓2464万手，日增仓2842手。上一交易日现货价格持稳，据SMM，不通氧553华东均价10350元吨，通氧553华东均价10400元吨，421华东11150元吨。 3月24日，广期所工业硅期货仓单录得69294手，较上一交易日减少28手。终端需求向上传导受阻，多晶硅维持低开工率运行，整体对工业硅需求疲软。同时西北大厂继续复产，供给压力加大，工业硅过剩压力显著。成本支撑不稳，工业硅下方缺乏支撑，后续仍需见到硅企进一步减产从而缓解库存压力，预计后市工业硅价格短期内维持 弱势运行，主力合约核心价格区间【950010000】元吨，后市关注上游减产情况及多晶硅去库幅度。投资策略：观望 风险提示：宏观情绪扰动，多晶硅超预期复产 【碳酸锂】 上一交易日碳酸锂主力2505合约收涨066至73720元吨，持仓2476万手，日增仓9131手。现货价格跟随盘面下跌200元吨，sm电池级碳酸锂均价741万元吨；工业级碳酸锂均价7215元吨。矿价下跌，上一交易日SMM锂辉石精矿CIF价格826美元吨，下跌5美元吨。 供给受成本调节但目前供给仍然相对宽松，需求增速有限，四月平衡预计仍为累库，但累库幅度有望较三月明显收窄。考虑到矿价松动下成本支撑不稳、需求不及预期风险、四月累库压力，预计短期内碳酸锂偏弱运行，短期主力合约价格区间【72000，75000】元吨，后市关注供给减产程度和四月排产情况。 投资策略：观望 风险提示：宏观情绪变化，需求超预期 关联品种沪镍工业硅碳酸锂所属公司：金瑞期货