镍：基本面偏弱，价格承压运行 不锈钢：负反馈施压，钢价低位震荡

【基本面跟踪】

• 印尼政策调整：印尼政府可能对低于1.5%品位的镍矿征收2%权益金，以支持新能源行业；同时，印尼将增值税(VAT)税率从11%提高到12%（自2025年1月1日起）。部分镍矿商配额增加，例如某供应商2024年至2026年红土镍矿配额增至3200万湿吨。
• 海外供应动态：淡水河谷（Vale）因输电网络故障暂时中断巴西Onca Puma镍矿运营，预计影响第四季度产量1500-2000吨，但全年产量目标仍维持15.3-16.8万吨。俄罗斯精炼镍产量2024年前二季度同比减少1.01%（6.69万吨），全年计划产量预计减少9.39%（14万吨）。
• 国内项目进展：中伟印尼北莫罗瓦利产业基地吹炼厂成功产出高冰镍，中伟印尼纬达贝基地亦进入规模化生产阶段；格林美子公司青美邦二期湿法冶炼产线开通；PT Trimegah Bangun Persada（NCKL）第三条HPAL冶炼线计划于2024年10-11月全面运营。
• 破产重整：德龙镍业等四家公司破产重整案进入立案审查阶段。

【趋势强度】

• 镍趋势强度：0（中性）；不锈钢趋势强度：0（中性）。

【核心观点与研究结论】

• 镍基本面偏弱：印尼政策调整（如权益金征收）及供应端波动（如淡水河谷运营中断）对镍矿供应形成压力，但国内项目进展及海外产量调整相对稳定，整体供需格局中性。
• 不锈钢负反馈施压：不锈钢行业受镍成本及需求疲软影响，价格低位震荡，需关注钢价与镍价的负反馈效应。