公司深度报告：涡轮增压+新能源并举，工业母机+人形机器人开启增长新引擎

公司是国内涡轮增压器零部件龙头，业务涵盖燃油车零部件、智能工装夹具和直线运动部件三大领域。第一梯次产业以涡轮增压器核心零部件、精密零部件及智能装备等为主，是公司稳健发展的基石；第二梯次产业重点布局新能源汽车轻量化结构件、高附加值精密零部件及氢燃料电池汽车核心部件，实现向新能源汽车零部件赛道的转型升级；第三梯次产业则前瞻切入直线运动部件领域，涵盖高精度滚珠/滚柱丝杠副、高精度滚动导轨副等，并导入数控机床、人形机器人、汽车传动等新赛道。

公司涡轮增压器零部件业务客户稳定，包括博格华纳、盖瑞特等国际巨头，且新能源产能持续释放，双轮驱动开启国际化布局。2025年中国乘用车涡轮增压器市场规模预计达297亿元。新能源领域，公司通过并购和投资快速切入，客户涵盖特斯拉、博世中国等，产品包括轻量化结构件和氢燃料电池空压机核心零部件等。

公司直线运动部件产品已成功应用于多款国产高端机床，并与华辰装备达成战略合作。2024年，我国数控金属加工机床导轨+滚珠丝杠市场规模约89.23亿元，预计未来将达百亿元。人形机器人领域，预计2030年全球出货量达1000万台，人形机器人滚柱丝杠市场规模将达700亿元，CAGR=198%。EMB线控制动是未来制动发展方向，预计2030年渗透率达5%，制动滚珠丝杠市场规模将达135亿元，CAGR=31.61%。

公司盈利能力稳定，2023年实现归母净利润2.64亿元，同比增长15.14%。2024-2026年归母净利润预测分别为3.26/4.08/5.14亿元，YOY分别为23.8%/25.2%/25.9%。考虑到公司在第三梯次产业重点布局，给予“买入”评级。