市场行情概述
- 价格情况：上周国际棉花指数、郑棉主力合约价格、中国棉花价格指数等均出现下跌，棉花现货价格小幅波动。
- 基差与价差：棉花基差和棉纱基差均趋弱，进口棉价及内外棉价差、进口纱与国内棉纱价格及价差均收窄。
- 市场逻辑：国际棉市大幅回落，国内扩大内需政策有利于棉纺需求，但棉花库存较高压制棉价，基差预期转弱，走势低位震荡。
供需数据分析
- 国际市场：USDA 3月供需报告显示全球棉花产量预期下降，库存消费比预期下降，美棉出口数据不佳，需求忧虑升级。
- 国内市场：国内棉花产需预测显示产量需求基本稳定，商业库存进入去库态势，进口环比增加但同比锐减，纺企开工率回升，纱线库存下滑，原料库存增加，纺纱利润亏损扩大。
策略与观点
- 国际棉市：USDA出口报告利空，美元走强制约棉花需求，美棉种植面积下降利于远期抗跌。
- 国内棉市：政策性需求消费刺激预期对需求潜在改善带来提振，但外需出口趋降拖累棉价，技术上看郑棉弱势震荡反弹态势，中线走势还未扭转跌势。
- 风险点：需求突变、政策变化、海外金融风险。
中国棉花平衡表
- 数据：2022/23年度期初库存712万吨，预计期末库存712万吨；2023/24年度播种面积2837千公顷，产量6616万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存318万吨；2024/25年度预计产量6616万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存318万吨。
现货市场价格与价差
- 走势：国际棉花指数和中国棉花价格指数均呈现波动下跌趋势，中国纱线价格指数也出现下跌。
- 基差表现：棉花及棉纱基差均震荡下跌。
- 内外价差：进口棉价及内外棉价差、进口纱与国内棉纱价格及价差均收窄。
国际棉市供需数据
- USDA数据：全球棉花产量与消费量基本稳定，库存及库存消费比下降。
- 美棉出口：美陆地棉签约量及装运率环比下降，累计出口量及装运率也下降。
国内棉市供需及产业数据
- 供需预测：中国棉花产需基本稳定，期末库存预计下降。
- 商业库存：国内棉花商业库存周度值持续下降。
- 进口情况：棉花进口环比增加但同比锐减。
- 纺纱企业：国内纺企开工率回升，纱线库存下滑，原料库存增加，纺纱利润亏损扩大。
- 进出口情况：纺织纱线及服装衣着月度出口额下降，棉纱月度进口量减少。
汇率走势
