市场行情概述
- 价格情况：NYBOT 2号棉花期货收盘价65.33美元/磅，环比上涨1.22%；国际棉花指数M74.83美元/磅，环比下跌0.87%；郑棉主力合约13580元/吨，环比下跌0.07%；中国棉花价格指数CCIndex:3128B下跌0.75%；中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税下跌1.30%；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支下跌0.56%。
- 基差与价差：棉花基差和棉纱基差均趋弱，现货反弹幅度有限。
- 市场逻辑：国际棉市震荡，出口数据好转和新年度美棉种植面积下降限制远期跌幅，但需求忧虑仍压制美棉；国内订单需求待观察，进口利润较高，棉市供给增强制约内棉价格。
供需数据
- 国际市场：USDA 2月供需报告显示全球棉花产量趋增，库存消费比趋增；美棉出口环比增强，累计出口量增加。
- 国内市场：棉花进口环比增加，同比锐减；商业库存进入去库态势；纺纱厂开工率回升，纱线库存持续回升；纺纱利润亏损扩大，郑棉纱与郑棉花价差略有回落；纺织品出口额下降，棉纱进口同比减少。
策略与观点
- 国际棉市：ICE棉花低位偏弱震荡，关注中美贸易摩擦动态。
- 国内棉市：内棉震荡反弹，但有上行阻力，基差预期转弱震荡运行，关注低位区域支撑，中线走势未扭转跌势。
中国棉花平衡表
- 2022/23年度：期初库存712万吨，产量598万吨，消费740万吨，期末库存712万吨。
- 2023/24年度（2月预估）：期初库存712万吨，产量626万吨，消费698万吨，期末库存712万吨。
- 2024/25年度（1月预估）：期初库存712万吨，产量661万吨，消费780万吨，期末库存718万吨。
现货市场价格与价差
- 价格走势：国际棉花指数M:CNCottonM和国内棉花价格指数CCIndex:3128B均呈现波动走势。
- 基差表现：棉花和棉纱基差均震荡下跌。
- 内外价差：进口棉价及内外棉价差、进口纱与国内棉纱价格及价差均呈现波动。
国际棉市供需数据
- USDA数据：全球棉花产量与消费量均趋增，库存及库存消费比均趋增。
- 美棉出口：美陆地棉签约量及装运率环比增加，累计出口量及装运率上升。
国内棉市供需及产业数据
- 供需预测：中国棉花产需均趋增，期末库存波动。
- 商业库存：国内棉花商业库存周度值和月度值均呈现去库态势。
- 进口情况：棉花进口环比增加，同比锐减。
- 纺纱企业：开工率回升，纱线库存持续回升，原料库存增加。
- 纺纱利润：亏损扩大，郑棉纱与郑棉花价差略有回落。
- 进出口情况：纺织纱线及服装衣着月度出口额下降，棉纱月度进口同比减少。
汇率走势
