食品饮料行业周报：春糖反馈平稳，关注需求复苏

本周周度观点及投资建议

行业要闻：1）第112届全国糖酒商品交易会即将于3月25-27日在成都举办；2）金徽酒发布2024年年报，营收和净利润均同比增长18%以上，中高档产品占比提升至70.75%；3）安徽迎驾集团召开2024年工作总结表彰大会，部署2025年战略规划。

乳制品：喜茶联合国家母婴研究中心设立乳品创新坊，推出无抗无激素产品认证牛奶，推动茶饮行业健康化发展。

休闲零食：三只松鼠年货节表现亮眼，推出60款硬折扣单品，全面进军饮料赛道，看好公司迈向高质量发展。

啤酒：华润啤酒发布年度业绩，高端化稳步发展，中档及以上啤酒销量占比首次全年突破50%；华润啤酒发布年度业绩，股东应占溢利同比增长23.12%，加大对渠道及终端市场的资源投入。

速冻：三全食品发布三个系列粽子新品，将粽子从节令美食转变为日常健康食品，展现其精准与前瞻性的战略布局。

调味品：梅花生物发布年度报告，多元化布局初显成效，动物营养氨基酸板块成为核心支柱，公司进一步稳固在国际市场的领先地位。

冷冻烘焙：广州酒家拟回购股份，发布股权激励计划，通过激励机制提升管理层和核心骨干的积极性。

投资建议：建议关注刚需需求与行业结构性机会的白酒（泸州老窖、今世缘等）、产品结构优化趋势明确的啤酒（青岛啤酒、重庆啤酒等）、全国化扩张稳健的软饮预调（东鹏饮料、百润股份等）、收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的调味品（海天味业、中炬高新等）、BC端兼顾、预制菜发力可期的速冻食品（安井食品、千味央厨等）、内生改革优势明显的冷冻烘焙（立高食品、南侨食品等）、转型成效显现、业绩进入释放期的休闲零食（盐津铺子、洽洽食品等）。

风险提示：宏观经济下行风险、食品安全问题、市场竞争加剧、提价不及预期。