南美供应施压，粕类价格偏弱震荡

粕类观点

市场分析

• 国际方面：美国大豆出口检验量下降，巴西大豆产量预期下调，但收割进度加快，预计供应宽松，美豆价格偏弱。市场未出现对菜籽加征关税的政策，菜系价格受压。国内菜粕库存高位，供应充足。
• 国内方面：巴西大豆丰产导致供应压力，油厂供应充足，现货市场疲软，豆粕价格偏弱。菜粕供应宽松，豆菜粕价差缩小导致需求挤压，价格同步偏弱。

供需

• 豆粕：大豆到港量增加，压榨量下降，库存减少；豆粕库存增加。近期豆粕成交量和提货量均增加。
• 菜粕：菜籽压榨量和菜油产量均下降，库存维持高位。

后市展望

• 国际方面：巴西大豆集中到港，供应宽松，美豆价格偏弱。菜系价格受压。
• 国内方面：巴西大豆丰产，供应压力增加，豆粕价格偏弱。菜粕供应充足，需求挤压，价格同步偏弱。

策略：中性

风险：无

玉米观点

市场分析

• 国际方面：美国玉米出口净销售增加，全球玉米产量预测增长。
• 国内方面：东北地区潮粮出货，余粮销售进度较快，供应减少。深加工企业开机率下降，库存高位。饲料企业库存高，提货速度放缓，销区玉米价格偏弱。

供需

• 玉米：12月进口量增加，1-12月进口总量减少。需求端，深加工企业消费量下降，库存增加。北方四港和广东港库存均增加。
• 淀粉：产量和开机率下降，利润下降。

后市展望

• 国际方面：美国玉米出口净销售增加。
• 国内方面：东北地区余粮销售，供应减少。深加工企业库存高位，下游采购不积极。预计近期玉米价格以稳为主。

策略：中性

风险：无