核心观点与关键数据
宏观面
- 美联储维持利率在4.25%-4.5%不变，放缓国债减持速度至50亿美元，但理事沃勒反对。点阵图显示今明两年各降息两次的预测，但鸽派官员减少，主席鲍威尔强调不确定性，不急于调整立场。
- 白宫将协调私营部门确保关键矿产供应链稳定，包括铀、铜、钾肥、黄金等，显示重要资源争夺加剧。特朗普敦促美联储降息，称关税影响经济。
- 芝商所下架部分黄金期货合约，反映对伦敦现货黄金风险担忧，需关注LBMA挤仓风险。
基本面
- 黄金T+d成交量周增14.43%至213,494千克，白银T+d周降13.22%至2,753,028千克。
- 上期所黄金仓单增600千克至15,675千克，白银仓单降21,735千克至1,201,913千克。Comex黄金库存增1,459,416.12盎司至41,981,156.38盎司，白银库存增14,387,852.27盎司至458,086,852.27盎司。
- 黄金SPDR ETF持仓增24.10吨至930.51吨，白银SLV ETF持仓增52.37吨至13,723.91吨。
- 沪深300指数降2.29%，电子元件板块降3.40%，光伏板块降1.00%。光伏价格指数涨0.97%至13.47，经理人指数涨2.33%至107.78。
策略与风险
- 黄金：谨慎偏多，逢低买入套保为主，实际利率下行仍是大势。
- 白银：谨慎偏多，波动或较大，建议积极参与套保操作。
- 套利：逢低做多金银比价。
- 期权：暂缓。
- 风险：美元及美债收益率走高，流动性风险冲击。
下周展望
- 关注美联储、欧元区央行议息会议，欧元区3月制造业PMI初值、美国3月标普全球制造业/服务业PMI初值、1月FHFA房价指数等数据。
- 美国财政大臣里夫斯公布春季预算声明，欧洲央行执委奇波洛内参加加密资产大会，日本央行公布3月货币政策会议审议委员意见摘要。
