2024年年报深度点评：金岭金矿绽放，开启世界一流黄金矿企征程

公司2024年业绩表现亮眼，实现营业收入18.76亿元（同比增长42.6%），归母净利润5.75亿元（同比增长71.56%），黄金收入占比提升至65%。公司积极回馈股东，股利支付率达57.2%。

金岭金矿：量价齐升，未来成长性突出。2024年产量2.06吨（同比增长26.7%），采矿量271.33万吨，选矿量228.15万吨。成本稳中有降，完全成本为273g/t。资源量大幅更新至232吨，未来年产量或达10吨以上。

新庄宜丰矿：表现良好，稳定贡献利润。2024年选矿量108.73万吨，营收6.40亿元，毛利率52.6%，铜精矿销量3990吨。成本控制较好，单位矿石成本278.6元/吨。

金价牛市仍在途：美联储降息周期延续，金价易涨难跌；资产配置低位，央行持续购金支撑金价上行。

投资建议：看好公司黄金产量持续增长，迎来量价齐升。预计2025-2027年归母净利润分别为10.89/13.53/16.26亿元，EPS分别为1.00/1.25/1.50元，对应PE分别为14X、12X、10X，维持“推荐”评级。

风险提示：铜金等产品价格下跌风险，项目投产进度不及预期风险。