建筑行业深度报告-国企对标世界一流系列：建筑央企篇

本报告是关于建筑行业的深度研究报告，主要关注国内十大建筑央企与海外各地区建筑龙头的经营和估值指标的对比。报告认为，我国建筑龙头业绩稳健，ROE与海外差距缩小，但估值偏低，关键可能在于投资回报率偏低，现金获取能力较弱。为此，报告提出了以下建议：进一步提升净利率水平，优化订单质量，相对淡化规模；加强项目精细化管理，借助信息化等手段提升施工项目管理效率，从而降低管理成本，提升项目盈利水平；拓展盈利能力更高的新业务，合理增强外延式并购能力；盘活存量资产，灵活运用再融资渠道和REITs等金融工具；充分利用“一带一路”合作背景，积极开拓海外优质市场。报告建议关注目前PB仍小于1的建筑龙头，或国际工程龙头以及有新业务布局的相关企业：中国交建、中国中铁、中材国际、中国化学、中国中冶、中国能建等。