周度要点小结
- 沪镍：本周主力震荡回落，宏观面美联储维持利率不变，美国就业数据持稳，美元指数小幅回升。基本面，菲律宾进入雨季，印尼限制镍矿开采配额，国内冶炼产量维持高位；下游逢低采购，库存累库放缓。展望，美联储3月议息会议维持利率不变，点阵图显示年内降息50基点，美元指数小幅上涨。印尼政府建议镍产品税率上调，但目前政策尚未落地，主要对市场情绪影响；三月为印尼斋月，预计印尼镍矿价格将维持坚挺。国内冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；印尼镍铁产量回升明显。需求端，不锈钢企业节后逐步复工，叠加刺激政策利好需求前景，但镍价上涨抑制下游采买，近期镍库存小幅回升。技术面，持仓减仓，多头氛围减弱，关注MA20支撑。策略建议：操作上，建议暂时观望。
- 不锈钢：本周主力大幅回落，镍铁价格回升，钢厂排产持稳增加，下游对需求前景信心改善，但现货按需采购为主，库存消化有所减弱。展望，原料端印尼政府建议镍产品税率上调，但目前政策尚未落地，主要对市场情绪影响；三月为印尼斋月，预计印尼镍矿价格将维持坚挺。冶炼端春节因素有所减产，国内流通库存出现下降，节后产量加快爬升，但成本支撑下，镍铁价格或仍偏强运行。供应端，钢厂将陆续提高开工，产量回升有所加快，其中300系增幅较大，市场到货压力增加。需求端全面复工恢复正常，长期刺激政策提振市场信心，但价格上涨抑制下游采需，近期库存消化有所减弱，不过累库幅度低于近年同期。技术上，持仓减量，多头氛围减弱，关注MA10争夺。策略建议：操作上，建议暂时观望。
期现市场情况
- 沪镍：截至3月21日，沪镍收盘价为129190元/吨，较上周下跌4470元/吨；电解镍现货价为130600元/吨，基差为1410元/吨。
- 不锈钢：截至3月21日，不锈钢收盘价为13350元/吨，较上周下跌265元/吨；不锈钢现货价为13930元/吨，基差为580元/吨。
- 基差走势：本周沪镍和不锈钢基差均上升。
- 价格比率：本周镍不锈钢比值上涨，锡镍比值上涨。
- 持仓量：本周沪镍前20净买单量震荡，不锈钢前20净买单量上升。
产业链情况
- 供应端：
- 镍矿：港口库存下降，全国主要港口统计镍矿库存为735.2万湿吨，较上周下降4.83%。
- 电解镍：2月产量为2.832万吨，环比下降5.69%；进口量大幅下降，2月精炼镍及合金进口量为7898.155吨，同比下降69.44%。
- 库存：上期所沪镍库存为32354吨，较上周增加887吨；LME镍库存为28522吨，较上周下降1222吨。
- 需求端：
- 不锈钢产量：2月总产量为314.53万吨，环比增加9.92%；其中300系产量为165.43万吨，环比增加5.63%。
- 进出口：2月不锈钢进口量为15.57万吨，环比下降0.29万吨；出口量为23.39万吨，环比下降16.02万吨。1-2月累计净进口量-31.37万吨，同比下降7.82万吨。
- 库存：佛山不锈钢库存为318859吨，较上周下降9560吨；无锡不锈钢库存为652935吨，较上周下降3245吨。
- 利润：不锈钢生产利润为-1266元/吨，较上周下降142元/吨。
- 下游行业：
- 房地产业：1-2月房屋新开工面积同比下降29.6%，房屋竣工面积同比下降15.6%，房地产开发投资同比下降9.8%。
- 家电行业：12月空调、冰箱、洗衣机产量同比增加，家电行业旺季回暖。
- 汽车产业：2月新能源汽车产量同比增加59.7%，销量同比增加54.5%。
- 机械行业：12月挖掘机产量同比增加30.5%，大中型拖拉机产量同比下降13.99%。
