【NIFD季报】房地产市场及房地产金融运行——2024年度房地产金融

一、2024年房地产政策从供需两端持续优化，包括放开限购限售限价、降低交易税费、优化个人住房金融政策、满足房企合理融资需求、支持土地和存量房收储、重启货币化安置等。

二、2024年前三季度房地产市场持续下行，房价全面下跌，销售疲软，开发投资和土地交易市场低迷，库存去化压力上升，租金价格水平下跌。但“9·26”政策后市场止跌回稳，部分城市房价环比止跌，销售规模重回正增长，国房景气指数回升，一线城市库存去化周期合理。

三、2024年个人住房贷款利率大幅下调，提前还款规模下降，贷款余额止跌回升至37.68万亿元，居民购房杠杆水平提升。房企到位资金规模下降，但开发贷款余额同比增速保持正增长。房企境内外信用债发行规模大幅下降，存量规模持续下降，“借新还旧”模式难以为继。

四、2024年房企债券违约蔓延势头有所收敛，但普遍出现资产负债表恶化，债务风险化解进展缓慢。主要原因包括销售下滑、资产贬值、处置资产困难、债务重组难度大、破产程序复杂、房企批量退市等。

五、展望2025年，房地产政策将继续推动市场止跌回稳，包括放开限制性措施、城中村改造、土地收储、拓宽保障性住房再贷款等。预计市场交易持续活跃，库存去化周期下降，房价止跌回稳。但房企债务风险仍是主要风险，需要加快处置进度，促进风险出清。