巴西大豆大量到港临近 豆粕价格将震荡偏弱运行

巴西大豆大量到港临近豆粕价格将震荡偏弱运行 发布时间：20250318105855作者：正信期货来源：正信期货 行情复盘 截至3月14日收盘，当周M2505豆粕收于2901元吨，较上周收盘上涨16点，周涨幅055。 策略提示 随着巴西大豆大量到港临近，预计连粕将震荡偏弱运行。 背景分析 数据显示，今年前两个月大豆进口13606万吨，同比增加44，进口大豆超预期削弱大豆现货偏紧局面；不过近期油厂停机检修增加，开机率保持偏低，下游成交及提货较少，油厂大豆及豆粕保持去库状态。 后市展望 南美大豆出口叠加关税压力压制美豆震荡走低；国内豆粕市场则在未来进口大豆大量到港与短期油厂停机达到高峰背景下多空交织，不过下游需求减弱抵消供应短缺。随着巴西大豆大量到港临近，预计连粕将震荡偏弱运行。 研报正文 主要观点 本周豆粕宽幅震荡。 成本端，3月USDA报告平平无奇；尽管上周美豆出口净销售录得795万吨高于预期，但随着巴西大豆收获持续推进，截至3月9日收割率录得609已赶超往年，且ANEC预计3月巴西大豆出口1545万吨比上周预测增加65万吨，叠加中国对美豆关税反制压制美豆周度震荡偏弱。 国内，海关数据显示，今年前两个月大豆进口13606万吨，同比增加44，进口大豆超预期削弱大豆现货偏紧局面；不过近期油厂停机检修增加，开机率保持偏低，下游成交及提货较少，油厂大豆及豆粕保持去库状态。 策略：南美大豆出口叠加关税压力压制美豆震荡走低；国内豆粕市场则在未来进口大豆大量到港与短期油厂停机达到高峰背景下多空交织，不过下游需求减弱抵消供应短缺。随着巴西大豆大量到港临近，预计连粕将震荡偏弱运行。 行情回顾 CBOT大豆与M2505豆粕：截至3月14日收盘，当周CBOT大豆收于101700美分蒲，较上周收盘下跌825点，周跌幅080；当周M2505豆粕收于2901元 吨，较上周收盘上涨16点，周涨幅055。 基本面分析 成本端阿根廷及巴西大豆产区天气 成本端1月美豆USDA报告 成本端2月全球大豆USDA报告 成本端美豆出口 成本端巴西大豆收获 成本端阿根廷大豆播种 成本端巴西大豆出口预估及近月升贴水 巴西大豆3月出口预估1545万吨，同比增加190万吨，不过受中美关税影响，巴西近月升贴水不断走高。国内进口大豆到港 2025年第10周（3月1日3月7日）国内全样本油厂大豆到港共计15船约975万吨大豆。其中华东及沿江55船，山东及河南3船，华北及西北1船，东北1 船，广西1船，广东35船，福建0船，云南0船。 第11周（3月8日至3月14日）油厂大豆实际压榨量16313万吨，开机率为4586；较预估低1304万吨。国内豆粕下游需求 国内油厂大豆及豆粕库存 价差跟踪 关联品种豆粕所属公司：正信期货