电力设备行业周报：光伏生产配额上调，人形机器人催化不断

核心观点与关键数据

• 光伏行业：
  • 政策节点：2025年5月1日前并网的工商业分布式光伏项目可继续选择“全额上网”模式，享受保障性电价；之后并网的项目只能选择“自发自用+余电市场化交易”模式。6月1日起，新投产的新能源项目原则上全部电量纳入电力市场交易。
  • 配额调整：光伏硅料及组件环节主要企业再度召开会议，对2025年上半年配额进行了重新调整，每季度配额出现1%~3%上调，可能与行业抢装现象相关。
  • 价格走势：硅料价格持稳，硅片供应出现缺口，电池片价格全面上涨，组件价格上探，海外价格暂时稳定。
  • 产业链跟踪：国内节点抢装，供应链价格横盘上行，EVA粒子价格上涨，背板PET价格下降，边框铝材价格下降，电缆电解铜价格下降，支架热卷价格下降，光伏玻璃价格上涨。
• 人形机器人行业：
  • 技术突破与商业化进展：智元发布启元通用基座大模型GO-1，Figure宣布开发高产量BotQ人形机器人制造工厂。
  • 政策支持：中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，机器人首次被纳入消费支持范围。
  • 短期催化事件：英伟达GTC大会、宇树自研“灵巧手”项目成果展示、北京亦庄人形机器人半程马拉松赛事。

研究结论

• 投资建议：
  • 光伏：主产业链建议关注爱旭股份、钧达股份；BC技术建议关注帝尔激光、海目星、聚和材料、宇邦新材；HJT技术建议关注迈为股份。
  • 机器人：建议关注三花智控、拓普集团、鸣志电器、兆威机电。
  • 对电力设备板块维持“推荐”评级。
• 风险提示：光伏行业供需改善不及预期风险、光伏新技术进展不及预期风险、人形机器人产业化进展不及预期风险、竞争超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险。