电力设备行业周报：电力设备行业报告光伏价格全面下调，固态电池催化不断

证券研究报告：电力设备|行业周报 2024年4月14日 行业投资评级 电力设备行业报告（2024.4.8-2024.4.12） 行业基本情况 强于大市|维持 收盘点位6510.42 52周最高9312.39 行业相对指数表现 52周最低5387.54 电力设备沪深300 -1% -5% -9% -13% -17% -21% -25% -29% -33% -37% -41% 2023-042023-062023-092023-112024-012024-04 研究所 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:王磊 SAC登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 分析师:虞洁攀 SAC登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 分析师:贾佳宇 SAC登记编号:S1340523070002 近期研究报告 Email:jiajiayu@cnpsec.com 《3月新能源车销量点评：春节后消费热情逐步回暖，销量环比高增近90%》 -2024.04.12 光伏价格全面下调，固态电池催化不断 光伏 光伏产业链价格全线下调，硅片排产迎来分化。根据硅业分会的数据，本周N型棒状硅报价已跌至5.5万元/吨，P型料最低已跌破5万元/吨，硅料环节已进入全面亏损阶段，但当前价格仍未达到底部，下游压价力度超预期，后续N型料或将跌破5万元/吨，P型料最低或将跌至4万元/吨。硅片排产在4月迎来明显下调，预计国内产量在63GW，环比下降9.7%，目前两家一线企业开工率分别降至70%和95%，一体化的开工率降至70-80%，其余企业降至45%-100%。 风电 福建公布2.7GW海风示范项目。4月11日，福建省发展和改革委员会发布《关于公示可再生能源发展试点示范项目的通知》，包括连江外海海上风电场（700MW）、漳浦六鳌海上风电场二期项目 （400MW）、闽南海上风电基地B-2区项目（1.6GW），总装机容量2.7GW。海南海风项目进入实质性施工阶段。4月8日，华能临高项目正式开启首桩施工工作；大唐CZ3项目完成陆上集控中心第一罐混凝土浇筑工作，预计海上桩基施工于6月初启动吊装工作，一场址600MW于年底投产发电。 新能源车 固态电池量产上车智己L6，广汽发布全固态电池预计2026年装车。4月8日，上汽集团旗下智己汽车发布智己L6，预售价格在23-33万元左右。最高配版本将搭载由清陶提供的准900V超快充固态电池，电池容量133kwh，CTLC续航超1000公里，峰值充电功率400kW，10分钟充电补能400km。4月12日，广汽发布了其全固态电池，能量密度可以达到400wh/kg，910wh/L，续航可以超过1000公 里，预计于2026年搭载于广汽埃安旗下昊铂车型。固态电池行业进程加速，我们看到近两年半固态电池已经从研发阶段进入实际落地应用阶段，广汽的全固态电池也有望在2026年落地。固态电池有望成为下一代电池技术产品，建议关注目前进度比较快的固态电池厂商卫蓝新能源和清陶能源的产业链上下游。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价（元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 300750.SZ 宁德时代 增持 188.4 8287.4 10.6 14.2 17.8 13.3 603659.SH 璞泰来 买入 20.0 427.6 2.0 2.9 9.8 6.9 002459.SZ 晶澳科技 增持 16.0 529.2 2.8 3.5 5.7 4.6 002276.SZ 万马股份 增持 8.6 88.8 0.6 0.8 14.1 11.1 002531.SZ 天顺风能 增持 10.1 181.3 1.0 1.4 9.8 7.5 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测） 目录 1行情回顾4 1.1板块行情4 1.2个股走势5 2光伏8 2.1价格情况8 2.2行业分析9 3风电10 3.1行业分析10 4新能源车10 4.1公司公告及行业新闻10 4.2核心原材料价格12 5风险提示14 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅情况4 图表2：今年以来行业涨跌幅情况4 图表3：光伏核心标的周涨跌幅5 图表4：风电核心标的周涨跌幅6 图表5：锂电核心标的周涨跌幅7 图表6：光伏产业链价格涨跌情况9 图表7：中国新能源车销量（单位：万辆）12 图表8：锂电核心原材料价格及变化情况13 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（4/8-4/12）下跌3.2%，今年以来下跌0.9%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块迎来全面回调，各产业链环节均下跌明显。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 （亿元） （元/股） （元/股） 601012.SH隆基绿能 1406 20 19 -6 688599.SH天合光能 474 24 22 002459.SZ晶澳科技 529 18 16 组件688223.SH晶科能源 749 8 7 300118.SZ东方日升 161 15 14 300393.SZ中来股份 89 9 002056.SZ横店东磁 230 15 002129.SZTCL中环 445 12 硅片603185.SH弘元绿能 161 25 601908.SH京运通 90 4 600481.SH双良节能 136 8 石英砂603688.SH石英股份 329 96 001269.SZ欧晶科技 82 600438.SH通威股份 1049 硅料688303.SH大全能源 545 600089.SH特变电工727 2024/4/12证券代码公司名最新市值 上周收盘价 本周收盘价 周涨跌 电池片 002865.SZ钧达股份130 600732.SH爱旭股份25 603806.SH福斯特 胶膜688680.SH海优新材 603212.SH赛伍技术 603330.SH天洋新 玻璃601865.SH福 002623.SZ 300274.SZ 688390. 逆变器 变 30076 605 6 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 风电：本周风电板块整体跌幅明显，其中金盘科技受益电力设备出海逻辑，实现较大涨幅。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 2024/4/12证券代码公司名最新市值 （亿元） 上周收盘价 （元/股） 本周收盘价 （元/股） 周涨跌幅 002202.SZ 金风科技 286 8 8 -2 .4% 601615.SH 明阳智能 214 10 9 -1 .8% 主机 688660.SH 电气风电 48 4 4 -6 .0% 688349.SH 三一重能 332 28 28 -2 .9% 300772.SZ 运达股份 64 9 9 -1 .8% 塔筒 铸锻件 轴承 海缆 002531.SZ天顺风能1811010-2.0% 002487.SZ大金重工1302120-4.1% 300129.SZ泰胜风能7288-4.9% 301155.SZ海力风电964744-6.8% 603218.SH日月股份1291312-4.6% 300443.SZ金雷股份672221-6.0% 603507.SH振江股份362626-2.5% 688186.SH广大特材281413-7.3% 300850.SZ新强联832523-7.3% 300718.SZ长盛轴承491716-2.8% 603667.SH五洲新春631717-2.4% 603606.SH东方电缆2914442-4.9% 600522.SH中天科技45513130.2% 600487.SH亨通光电30912131.2% 600973.SH宝胜股份5844-1.4% 002498.SZ汉缆股份126440.8% 605222.SH起帆电缆7117171.6% 绝缘材料002276.SZ万马股份8999-6.0% 变流器603063.SH禾望电气942221-5.7% 变压器688676.SH金盘科技200414714.2% 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 新能源车：本周锂电板块涨幅靠前的标的有丰元股份、当升科技、天奈科技，主要还是受到固态电池的催化。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2024/4/12证券代码公司名最新市 电池 正极 负极 300750.SZ宁德时代8287 300014.SZ亿纬锂能751 002074.SZ国轩高科349 688567.SH孚能科技152 300438.SZ鹏辉能源136 300207.SZ欣旺达258 002245.SZ蔚蓝锂芯94 688005.SH容百科技158 300073.SZ当升科技238 688779.SH长远锂科108 688778.SH厦钨新能137 688707.SH振华新材72 002805.SZ丰元股份48 300769.SZ德方纳米104 301358.SZ湖南裕能276 688275.SH万润新能54 300919.SZ中伟股份365 603659.SH璞泰来428 600884.SH杉杉股份266 835185.BJ贝特瑞222 001301.SZ尚太科技90 198 40 21 13 28 14 9 32 42 6 34 14 15 40 35 45 56 21 12 21 35 188 37 20 12 27 14 8 33 47 6 33 14 17 37 36 43 54 20 12 20 34 -4.7% -9.3% -6.5% -1.2% -3.8% -3.7% -6.1% 2.0% 11.7% -3.5% -4.8% 0.0% 18.7% -7.5% 3.9% -4.7% -3.1% -2.9% -3.4% -5.6% -1.7% 值 上周收盘价 （元/股） 本周收盘价 （元/股） 周涨跌幅 300890.SZ 翔丰华 40 39 37 -4 .7% 300035.SZ 中科电气 70 10 10 -5 .2% 隔膜 002812.SZ 恩捷股份 400 43 41 -5 .5% 300568.SZ 星源材质 155 12 12 -2 .4% 电解液 002709.SZ 天赐材料 465 24 24 1. 1% 300037.SZ 新宙邦 258 36 34 -5 .3% 铜箔 600110.SH 诺德股份 79 5 5 -7 .2% 688388.SH 嘉元科技 65 15 15 -0 .3% 铝箔 603876.SH 鼎胜新材 100 11 11 2. 2% 300057.SZ 万顺新材 48 6 5 -1 0.6% 结构件 002850.SZ 科达利 237 91 88 -4 .1% 导电剂 688116.SH 天奈科技 90 24 26 6. 1% 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 2光伏 2.1价格情况 硅料：硅片库存问题突出，对于硅料降价诉求较强，买方签单并不积极，同时对价格降幅有激进诉求，超出主流硅料企业接受程度，硅料垒库问题愈发严重。 硅片：4月硅片排产有所下调，其中垂直一体化企业排产稳中有升，而专业化企业由于硅片库存问题出现大范围减产计划，伴随减产计划的逐步落地，硅片库存呈现缓慢下降态势。 电池片：4月电池排产仍在提升，产出预计环比10%以上增长，N型渗透率提升至68%左右，上游硅片价格大幅走跌之后，带动电池环节盈利修复。 组件：进入4月，大型项目逐步启动，支撑组件需求，组件4月排产约为58GW，环比提升约4%。成本方面，受胶膜、玻璃等涨价影响，导致成本端