流动性与仓位周观察——3月第二期

一、市场流动性转强，交投活跃度下降
上周全A成交额8.3万亿，较前一周下降，换手率8.75%，较前一周下降。资金供给端中基金、两融、ETF净流入；资金需求端IPO规模21.75亿元，再融资规模134.37亿元。市场资金合计净流入139.83亿元，流动性转强。

二、资金净回笼，国债期限利差扩大
国内流动性方面，上周公开市场操作净回笼资金2517亿元，DR007和R007同步上升，R007与DR007利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。国债期限利差扩大（10年期国债收益率上升5bp，1年期国债收益率上升4bp），10年期美债收益率下行，中美利差倒挂程度减轻。市场预期3月美联储不降息概率达99%。

三、微观流动性上升
各宽基指数换手率和成交额均下降。偏股型基金发行规模101.84亿元，规模较上一周下降。偏股型公募基金加仓前五行业：食品饮料、非银金融、有色金属、农林牧渔、社会服务；减仓幅度前五行业：计算机、电子、机械设备、房地产、汽车。两融资金净流入186.34亿元，两融交易额占A股成交额上升至9.69%。ETF份额上升7.8亿份，沪深300ETF和券商ETF流入资金最多。产业资本减持33.11亿元，增持前三行业：交通运输、公用事业、纺织服装；减持前三行业：电子、计算机、机械设备。IPO融资2家，规模21.75亿元；再融资5家，规模134.37亿元。解禁规模332.43亿元，解禁规模前三行业：通信、汽车、电力设备。

四、风险提示
1.市场波动过大；2.数据具有时滞性；3.历史数据不代表未来。