估值与盈利周观察——3月第二期

一、市场表现与行业轮动
上周市场普涨，微盘股、消费、红利板块表现最佳，科创50、成长、稳定板块表现最弱。行业层面，美容护理、食品饮料、煤炭涨幅居前，计算机、机械设备、电子板块表现疲软。

二、宽基指数估值分析

1. 估值修复：各宽基指数估值普涨，处于近一年高位，消费板块估值相对便宜。
2. 相对估值：创业板指/沪深300相对PE、相对PB均下降，显示成长板块估值压力减小。
3. ERP指标：万得全A ERP小幅下降至一倍标准差附近，A股配置价值尚可。
4. 风格指数：红利板块PEG值最小，科创50风格PB-ROE值最小，分别对应高股息与低成长溢价策略。

三、行业估值分化

1. 整体趋势：各行业估值近一年高位，但非银、煤炭、石化、公用事业、农林牧渔估值仍处低位。
2. 估值偏离度：消费板块PE、PB偏离度均较低，估值优势明显。
3. PB-ROE视角：消费板块PB-ROE较低，成长板块溢价可控。

四、盈利预期与热门概念

1. 盈利预期：各行业预期小幅下调，轻工制造上调幅度最大，房地产下调幅度最大。
2. 热门概念：科技板块热度高，先进封装、东数西算等概念估值居三年高位。

五、海外市场表现
日经225指数上周表现最佳，道琼斯工业指数表现最差。

六、风险提示
市场波动、数据时滞性、历史数据不代表未来等风险需关注。