估值与盈利周观察——3月第三期

一、市场表现与行业轮动

• 上周市场普跌，微盘股、周期、稳定板块表现最佳，科创50、创业板指、成长板块表现最弱。
• 行业层面，石油石化、建筑材料、家用电器涨幅居前，计算机、电子、传媒表现最弱。

二、宽基指数估值分析

• 宽基指数估值普降，微盘股表现最优，科创50表现最弱，当前估值修复至一年高位。
• 创业板指/沪深300相对PE、相对PB均下降，万得全A ERP小幅上升，处于一倍标准差附近，A股配置价值仍高。
• PEG视角下，红利与金融板块PEG值最小；PB-ROE视角下，科创50与成长风格PB-ROE值最小。

三、行业估值与盈利预期

• 各指数估值处于近一年高位，消费板块估值处于近一年低位。
• 大类行业估值分化，金融地产高于50%历史分位，原材料、设备制造、工业服务等低于50%。
• 非银金融、煤炭、公用事业、农林牧渔估值处于近一年低位。
• 从PE、PB偏离度看，消费板块估值最便宜。
• 热门概念中，科技板块热度较高，先进封装、东数西算等处于估值三年历史较高分位。
• 各行业盈利预期普遍下调，传媒上调幅度最大，房地产下调幅度最大。

四、海外市场表现

• 上周韩国综合指数表现最好，恒生科技指数表现最差。

五、风险提示

• 市场波动过大、数据时滞性、历史数据不代表未来。