3月第三期：估值与盈利周观察

2024年03月18日太平洋证券公司研究报告摘要

主要发现：

1. 市场表现：

   • 成长风格表现领先，而红利、金融风格回调。
   • 万得微盘股指数、创业板指、国证2000涨幅最佳。

2. 行业表现：

   • 汽车、有色金属、食品饮料涨幅靠前。
   • 煤炭、石油石化、家用电器表现较弱。

3. 市场估值：

   • 整体估值持续回暖，各宽基指数估值多处于历史低位，仍有修复空间。
   • 大类行业估值整体较低，金融地产、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技行业估值低于历史平均水平。

4. 行业相对估值：

   • 创业板指/沪深300相对PE、PB均有所提升。
   • A股ERP（收益风险比）小幅下降但仍处于高位，表明A股配置胜率仍然较高。

5. 盈利预期：

   • 房地产、钢铁行业的盈利预期下调幅度较大，煤炭行业上调幅度最高。

6. 概念与指数：

   • 热门概念如先进封装、中字头央企、AIGC、东数西算、机器人等估值处于历史较高分位。

7. 风险提示：

   • 数据统计可能存在的误差。
   • 数据可能存在时滞。
   • 统计方法可能存在错误。

结论：

当前市场整体处于估值回暖阶段，成长风格表现强势，但整体估值仍处于历史低位，具有较大的修复空间。A股配置胜率较高，尤其是在当前ERP水平下。投资者应关注行业间估值差异，选择估值较低、盈利预期相对稳定或增长的行业进行布局。同时，注意风险控制，特别是对于数据统计和时滞可能带来的影响。