大消费行业周报（3月第2周）：呼和浩特育儿补贴政策率先落地

大消费 呼和浩特育儿补贴政策率先落地 证券研究报告 2025年3月17日大消费行业周报（3月第2周） 分析师：罗鹏 执业证书号：S1030523040001电话：075523602217 邮箱：luopengcscocomcn 研究助理：赵靖 电话：075523602217 邮箱：zhaojing2cscocomcn公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读文后重要声明及免责条款 行业观点： 1本周（310314）大消费全线收涨。美容护理、食品饮料、纺织服饰、社会服务、商贸零售、家用电器周涨跌幅分别为818、 619、395、371、250、187，沪深300指数上涨 159。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是熊猫乳品（1872）、恒太照明（3361）、明牌珠宝（4793）、狮头股份（3179）、国脉科技（4659）、ST美谷（2164）；领跌的个股分别是莲花控股（365）、珠城科技（1409）、南山智尚（797）、东方集团（2756）、科德教育（416）、敷尔佳（024）。 2呼和浩特育儿补贴政策率先落地，各地方政府后续有望跟进。3月13日，呼和浩特市发布落实育儿补贴项目实施细则及服务流程，实施细则如下：生育一孩一次性发放育儿补贴10000元；生育二孩发放育儿补贴50000元，按照每年10000元发放，直至孩子5周岁；生育三孩及以上发放育儿补贴100000元，按照每年10000元发放，直至孩子10周岁。同时，呼和浩特还围绕产妇福利、托育补贴、入学政策等方面出台了相关配套政策。此前各地生育补贴大多围绕二孩、三孩展开，而呼和浩特此次生育补贴将一孩也囊括在内，另从补贴金额上看，24年当地人均可支配收入为492万元，以三孩家庭为例，10万元补贴折算为年均1万元，在一定程度上可以缓解养育孩子的经济压力。2025年政府工作报告也明确提出促进生育政策，此次呼和浩特市发布育儿补贴项目实施细是对两会政府工作报告促生育政策的跟进落地，预计未来发布育儿补贴项目的城市名单有望逐步扩大。建议关注母婴零售、奶粉、婴幼儿护理、玩具、童装、教育等板块。 3提振消费专项行动方案即将发布，关注食品饮料板块底部机会。国新办将于3月17日下午3时举行新闻发布会，介绍提振消费有关情况。国家发展改革委主任郑栅洁3月6日曾表示，多部门联合制定了《提振消费专项行动方案》，很快将公布实施。食品饮料板块当前处于中长期底部区间：1）从估值角度看，当前食品饮料板块估值已经处于历史低位，当前板块PETTM约216倍，处于近10年745分位，接近2016年以来的历史底部；2）从机构持仓看，2024年四季度公募基金食品饮料持仓降至2020年以来低点，机构抛售压力充分释放，筹码结构更趋健康。当前板块在政策、估值、筹码三重底支撑下，配置价值凸显。节奏上短期建议关注3月下旬春糖会动销反馈及政策落地节奏，中期静待食品饮料板块需求复苏与业绩环比改善。 风险提示：行业复苏及出生率不及预期、宏观经济增长放缓等风险。 正文目录 一、市场周度回顾3 二、行业要闻及重点公司公告4 21行业要闻4 22公司公告5 图表目录 Figure1申万一级行业周度涨跌幅3 Figure2消费二级子行业周度涨跌幅3 Figure3消费各行业周度涨幅前五个股4 Figure4消费各行业周度跌幅前五个股4 2025年3月 8 6 4 2 0 2 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 饰品个护用品 白酒 饮料乳品非白酒休闲食品酒店餐饮 照明设备 化妆品旅游及景区食品加工服装家纺专业服务厨卫电器一般零售互联网电商 调味发酵品 教育白色家电小家电 贸易 纺织制造 家电零部件专业连锁黑色家电 美容护理食品饮料 一、市场周度回顾 Figure1申万一级行业周度涨跌幅 10 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 Figure2消费二级子行业周度涨跌幅 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1 煤炭纺织服饰社会服务有色金属非银金融农林牧渔国防军工 环保商贸零售公用事业家用电器 传媒医药生物轻工制造电力设备建筑装饰沪深300基础化工 综合钢铁银行 石油石化建筑材料交通运输 汽车通信房地产电子 机械设备计算机 请务必阅读文后重要声明及免责条款市场有风险入市需谨慎 3 Figure3消费各行业周度涨幅前五个股 食品饮料 证券简称 涨跌幅 家电 证券简称 涨跌幅 纺织服饰 证券简称 涨跌幅 熊猫乳品 1872 恒太照明 3361 明牌珠宝 4793 西部牧业 1829 奇精机械 3296 迪阿股份 2850 百合股份 1688 ST同洲 2745 美尔雅 2184 品渥食品 1621 海洋王 2337 潮宏基 1876 兰州黄河 1526 倍益康 1796 太湖雪 1492 商贸零售 证券简称 涨跌幅 社会服务 证券简称 涨跌幅 美容护理 证券简称 涨跌幅 狮头股份 3179 国脉科技 4659 ST美谷 2164 丽尚国潮 1573 ST东时 2623 登康口腔 1740 南宁百货 1534 信测标准 1532 爱美客 1595 东百集团 1455 中科云网 1473 润本股份 1477 合百集团 1223 谱尼测试 1372 丸美股份 1265 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 Figure4消费各行业周度跌幅前五个股 食品饮料 证券简称 涨跌幅 家电 证券简称 涨跌幅 纺织服饰 证券简称 涨跌幅 龙大美食 046 同星科技 539 万里马 385 佳禾食品 055 富佳股份 559 云中马 414 来伊份 152 倍轻松 865 酷特智能 642 万辰集团 281 四川九洲 1354 ST步森 767 莲花控股 365 珠城科技 1409 南山智尚 797 商贸零售 证券简称 涨跌幅 社会服务 证券简称 涨跌幅 美容护理 证券简称 涨跌幅 博士眼镜 297 外服控股 286 华业香料 134 小商品城 349 豆神教育 298 芭薇股份 124 凯淳股份 386 学大教育 303 力合科创 033 焦点科技 600 创业黑马 410 青岛金王 017 东方集团 2756 科德教育 416 敷尔佳 024 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 二、行业要闻及重点公司公告 21行业要闻 3月10日，以2025TCL电视春季新品发布会上，TCL正式推出旗舰产品中的旗舰代表TCLQ10L系列极景QDMiniLED电视，包含Q10L和Q10LPro两款产品。 3月10日，小红书公布“小红书电商出海领航计划”。该计划是小红书为 商家打造的出海解决方案，整合线上交易、贸易出口、跨境支付及本土化运营等全链路服务，助力商家触达全球用户。签署协议成为出海商家后，可通过小红书内容生态，在笔记、直播、店铺等场域进行多元展示。 3月10日，专注于规模化商业场景中机器人应用的阿米奥机器人获得了新一轮融资。本轮融资由安克创新领投，Z基金（智谱生态基金）和险峰长青跟投，合计融资规模达到亿元级别。阿米奥机器人致力于研发具身智能机器人，旨在为商业领域提供高效、智能化的解决方案。此次融资将助力阿米奥进一步拓展市场和技术研发，推动机器人在更多商业场景中的应用，提升行业整体智能化水平。 3月11日，爱美客旗下合资公司爱美客国际，拟收购韩国REGENBiotechInc85股权。标的公司20232024Q3的营收分别为8199万与7223万元人民币，净利润分别为5015万2950万。已获批上市的产品主要包括：AestheFill（主要应用部位为面部）与PowerFill（主要应用部位为身体），是韩国第一家，全球第三家取得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的公司。未来并表后将进一步增厚爱美客的业绩表现。 3月12日，五粮液集团发布《关于五粮液电商销售渠道的声明》，公布了包括京东平台、天猫平台抖音平台、快手平台等在内的47家线上渠道授权店名录。 3月12日，深圳市商务局、深圳市投资促进局发布《2025年深圳商务投促领域支持政策要点》的通知，其中提出，推动会商文旅体融合发展。着力发展首发经济、会展经济、演唱会经济等，打造城市消费营销爆点。培育“公园、科技、文娱、低空、人工智能”等消费新场景。支持首店、首发经济，对引入国内外知名品牌的运营企业，每个品牌奖励20万元，最高奖励500万元。对在深设立独立法人机构的知名品牌最高奖励50万元。 安井食品官方微信公众号3月12日消息，近日，安井食品与江苏鼎味泰食品股份有限公司实际控制人谭国林、鼎味泰控股股东上海海鳕润食品有限公司以及员工持股平台连云港莱卡尔咨询管理合伙企业（有限合伙）等主体就收购鼎味泰70股份正式签订了股份收购协议。 22公司公告 极米科技：3月10日公告，公司的全资子公司宜宾市极米光电有限公司 （简称“宜宾极米”）于近日收到某国内知名汽车主机厂（简称“客户”）的第二个开发定点通知，宜宾极米将成为该客户某项目的车载投影零部件供应商。宜宾极米将严格按照客户的订单需求，在规定时间内完成指定产品的开发、试验验证、生产准备与交付工作。 三花智控：3月11日公告，公司于2025年3月11日首次通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份约19万股，占公司总股本的00051，最高成交价为31元股，最低成交价为3013元股，成交总金额约为581万元。 张家界：3月12日发布公告，法院裁定批准公司全资子公司延期提交重整计划草案。2024年9月11日，张家界市中级人民法院受理公司全资子公司张家界大庸古城发展有限公司的重整申请，并指定清算组担任管理人。2025年3月11日，法院裁定准许大庸古城将重整计划草案的提交期限延长至2025年6月11日。 华利集团：3月12日发布2024年度业绩快报，营业收入约24006亿元，同比增加1935；归属于上市公司股东的净利润约3841亿元，同比增加2001；基本每股收益329元，同比增加2007。本报告期，公司运动鞋销量和营业收入、净利润均稳定增长。2024年全年，公司销售运动鞋223亿双，同比增长1753。公司控股股东香港俊耀提议华利集团2024年度利润分配预案如下：向全体股东每10股派发现金红利20元（含税），合计拟派发现金红利2334亿元（含税）。 贝因美：3月13日晚间公告，公司全资子公司宜昌基地拟投资建设“年产3000吨湿法米粉生产线及配套云仓项目”，项目总投资额共计8000万元，最终投资金额以项目建设实际投入为准，项目建设周期预计15个月。 红棉股份：3月13日发布2024年度业绩预告，预计2024年净利润8000 万元至11亿元。扣除非经常性损益后的净利润7500万元至1亿元。 白云山：3月13日发布2024年年度报告，2024年实现营业收入74993亿元，同比下降069；净利润2835亿元，同比下降3009；基本每股收益174元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利4元（含税）。公司经营业绩同比下降的主要原因是：报告期内，受有效需求不足、行业加速变革、行业政策变化及市场竞争激烈等因素持续影响，公司主要业务板块的经营业绩同比下滑；公司对一心堂药业长期股权投资计提资产减值准备386亿元，从而减少本年度利润总额。 泸州老窖：3月13日发布公告，公司控股股东泸州老窖集团有限责任公司（下称“老窖集团”）计划自公告披露之日起的6个月内，以增持专项贷款及自有资金通过集中竞价交易的方式增持公司股份，增持金额不低于 150亿元，不超过300亿元。 本报告署名分析师郑重声明：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，报告的分析逻辑基于本人职业理解，报告清晰准确地反映了本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人薪酬的任何部分不曾有，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 证券研究报告对研究对象的评价是本人通过财务分析预测、数量化方法、行业比较分析、估值分析