商贸零售行业快评报告：政府工作报告首提“育儿补贴”，呼和浩特率先发布力度较大的补贴细则

强于大市(维持) ——商贸零售行业快评报告 3月13日，内蒙古呼和浩特市卫生健康委发布育儿补贴相关文件，明确符合《内蒙古自治区人口与计划生育条例》规定生育子女的，在2025年3月1日之后（含3月1日）合法生育的家庭，生育一孩一次性发放育儿补贴10,000元；生育二孩发放育儿补贴50,000元，按照每年10,000元发放，直至孩子5周岁；生育三孩及以上发放育儿补贴100,000元，按照每年10,000元发放，直至孩子10周岁。 投资要点： ⚫2025年政府工作报告首提“育儿补贴”，呼和浩特率先发布力度较大的补贴细则。2025年3月5日，国务院总理李强在政府工作报告中指出要完善社会保障和服务政策，其中提到“制定促进生育政策，发放育儿补贴，大力发展托幼一体服务，增加普惠托育服务供给”，首次将“育儿补贴”写入政府工作报告中。在此背景下，3月13日，呼和浩特率先出台力度较大的育儿补贴细则，分梯队对生育一孩、二孩、三孩的家庭给予补贴支持，其中对于二孩、三孩的补贴分5年和10年发放，有助于从长期刺激母婴相关消费；从金额上来看，呼和浩特城镇居民2024年人均可支配收入不足6万元，相比较之下，当前推出的生育补贴力度较大，具有一定的示范意义。目前，全国各地正在积极探索育儿补贴方案，后续其他城市有望出台更多细则跟进。 12月印度钻石出口数据跌幅收窄困境中蓄势，新章春来待启大力提振消费，全方位扩大内需 ⚫育儿补贴有助于缓解家庭经济压力，促进人口长期均衡发展。近年来我国人口出生率持续走低，人口老龄化程度不断加深，优化人口结构问题迫在眉睫。2025年政府工作报告首提“育儿补贴”，表明了国家高层对于人口问题的重视。育儿补贴的发放直接减轻了家庭在养育孩子方面的经济负担，从一定程度上有利于提振人民的生育意愿，刺激人口增长，长远来看有助于缓解老龄化带来的社会压力，改善我国人口结构，有效激活经济发展动力。3216 分析师:李滢执业证书编号：S0270522030002电话：15521202580邮箱：liying1@wlzq.com.cn ⚫投资建议：短期来看，育儿补贴的发放有助于直接刺激母婴相关的消费，建议关注婴童护理、乳制品、玩具、童装等行业；长期来看，生育补贴和相关育儿配套的完善有助于提振生育意愿，带动新生儿数量增长，建议关注母婴相关产业链如辅助生殖、基因检测、托育服务、教育等。 分析师:叶柏良执业证书编号：S0270524010002电话：18125933783邮箱：yebl@wlzq.com.cn ⚫风险因素：政策出台及落实不达预期风险、宏观经济恢复不及预期风险、行业竞争加剧风险。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场