原油周报：OPEC+增产影响持续，油价偏弱

周度观点及策略

• 库存：上周美国原油库存增加144.8万桶，汽油和馏分油库存减少。美国原油净进口增加50.3万桶/日，战略石油储备(SPR)库存增加30万桶至3.956亿桶。
• 供应：美国原油产量维持1350万桶/日，OPEC+宣布增产13.8万桶/日，但潜在增产目标达220万桶/日，且可能暂停或逆转。
• 需求：炼厂原油加工量增加32.1万桶/日，产能利用率上升至86.5%。美国需求旺盛，中国需求回稳，整体稳中有升。
• 观点：OPEC+增产短期利空油价，但实际增产数量需观察。美国库存处于历史极低水平，成品油库存持续下降，有利于原油去库。供应端存在不确定性，需求端有望提振，短期油价偏弱势震荡。
• 策略：短期偏弱震荡，SC2504参考区间480-550。

平衡表与产业链结构

• 提供了2024年1月至2025年12月的全球供需平衡表，包括OPEC、非OPEC产量和消费量。
• 展示了原油产业链结构，包括常减压装置、乙烯裂解装置、催化裂化装置等。

期现市场

• 提供了国内外价差、月间价差、INE原油期现价差、BRENT原油期限价差等图表。
• 展示了原油运费指数和港口运价。

库存

• 提供了美国原油库存、美国成品油库存、中国原油库存增量等图表。
• 分析了美国采购原油补充SPR，以及INE库存仓单情况。

供给端

• 提供了OPEC产量、美国产量、美国钻井数量等图表。
• 分析了OPEC+增产计划、美国页岩油产量触及天花板等情况。

需求端

• 提供了中国原油需求、中国原油进口、中国成品油出口、美国炼厂开工率、美国原油需求等图表。
• 分析了中国需求有望提振、美国需求旺盛等情况。