钢材周报：消费季节回暖，钢价震荡上行

核心观点

• 螺纹钢：短流程产量显著回升，消费季节性回暖，钢材总库存迎来拐点，但消费提升幅度相对有限，海外加征关税与反倾销措施的不确定性上升，市场对钢材消费仍存担忧。
• 热卷：部分钢厂集中检修导致产量显著下降，钢厂维持利润，3月产量环比回落，板材消费存在韧性，厂社库环比回落，库存迎来拐点。

关键数据

• 螺纹钢：期货主力合约收于3246元/吨，周环比下降6元/吨；五大材产量853.21万吨，环比增加18.93万吨；螺纹钢产量227.10万吨，环比增加10.29万吨；钢联数据显示五大材总表需883.88万吨，环比增加30.77万吨；螺纹总库存853.78万吨，环比减少6.12万吨。
• 热卷：期货主力合约收于3414元/吨，周环比上涨51元/吨；五大材产量853.21万吨，环比增加18.93万吨；热卷产量318.65万吨，环比增加7.10万吨；钢联数据显示五大材总表需883.88万吨，环比增加30.77万吨；热卷总库存416.22万吨，环比减少12.70万吨。

研究结论

• 螺纹钢：市场对钢材消费仍存担忧，短期价格或震荡上行。
• 热卷：板材消费存在韧性，库存拐点已现，价格或维持震荡。
• 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权策略均无明确建议。
• 风险：宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。