钢铁行业周度报告：钢材消费有回暖迹象，钢价在供减需增下震荡走强

钢材消费有回暖迹象，钢价在供减需增下震荡走强 钢铁行业周度报告 钢铁 投资评级：推荐（维持） 投资要点 供应：本周（8.24-8.30）日均铁水产量环比下降3.57万吨，成材端的供给呈 现长增板降的格局。本周高炉开工率（样本数247家）76.41%，环比下降1.06 2024年09月02日 证券研究报告|产业周报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：吴晗 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年8月30日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《港口库存连续4周下滑，矿价环比小幅增长0.72%—铁矿行业周度报告》2024-08-27 2、《日均铁水产量下滑至近四年同期低位，需求整体环比有好转迹象—钢铁行业周度报告》2024-08-26 3、《7月钢厂主动减产加码，板材表观消费同比增长3.3%—钢铁7月月报》2024-08-22 个百分点；日均铁水产量220.89万吨，环比下降3.57万吨，跌幅为-1.59%， 高炉开工率、日均铁水产量降速均有所放缓。五大材总产量778.66万吨，环比 -0.04%，基本持平。长板材走势出现分化，建材产量合计240.72万吨，环比 1.54%，供给出现反弹；板材产量合计537.94万吨，环比-0.7%，下滑主要来自热卷。本周螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为 162.26万吨、78.46万吨、149.74万吨、305.05万吨、83.15万吨，环比分别为1.03%、2.59%、0.62%、-1.68%、0.46%。本周高炉铁水产量下滑至220万吨附近，同比-10.5%，居于近四年同期低位，钢铁供给过剩压力持续缓解。 库存：本周（8.24-8.30）钢材整体延续去库，厂库去化速度快于社库。根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库+厂库）1562.95万吨，环比-4.8%，降幅较上周持续扩大1.4个百分点；其中五大材钢厂库存合计420.68万吨，环 比-6.1%，降幅较上周扩大2.4个百分点；五大材社会库存合计1142.27万吨， 环比-4.3%，降幅较上周扩大1个百分点。分品种来看，钢材的库存去化主要来自长材端。长材、板材的总库存（社库+厂库）分别为717.22万吨、845.73万吨，环比分别为-9.2%、-0.7%；其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库+厂库）分别为595.71万吨、121.51万吨、218.85万吨441.81万吨、185.07万吨，环比分别为-8.61%、-12.04%、-2.14%、-0.09% -0.53%，五大材的库存均持续下滑，螺纹钢、线材下滑幅度尤为明显。整体来看，本周钢材整体延续去库趋势，厂库去化速度快于社库，建材去库速度持续领先。 消费：本周（8.24-8.30）钢材整体需求有回暖迹象，长材表需在前期低位下反弹10.7%。本周五大材表观消费合计857.58万吨，环比2.45%，同比降幅由 -12.3%收窄至-8.2%。长材表观消费合计313.47万吨，环比10.7%;板材消费合计544.11万吨，环比-1.8%。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为218.374万吨、95.1万吨、154.52万吨、305.45万吨84.14万吨，环比分别为9.55%、13.57%、1.57%、-4.12%、1.04%。本周钢材整体消费有回暖迹象：钢材需求边际改善，后续随着天气逐步好转，需求改善能否持续还需进步观察。 价格及盈利：本周（8.24-8.30）钢价在供减需增下震荡走强，钢企盈利小幅回升。根据钢联数据，本周钢材综合价格指数92.71点，环比上升1.03点，涨幅为1.12%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3337.62元/吨、3709.98元/吨、3289.18元/吨、3234.02元/吨、3712.53元/吨，环比分别为2.8%、2.18%、1.98%、2.25%、1.37%，五大材的价格均走强。本周钢材需求环比改善，叠加供给持续收缩，供需矛盾得到缓解，钢价震 荡走强，钢企盈利小幅回升。根据钢联数据，本周钢企盈利率（247家钢企）由前期的1.3%小幅回升至3.9%，螺纹钢高炉利润、热卷毛利、冷卷毛利分别为-281.73元/吨、-375.02元/吨、-242.76元/吨，环比分别增加65.8元/吨、49.88元/吨、27.53元/吨，三大品种的亏损均持续收窄。后续天气的逐步好转，或将支撑钢材需求持续改善。根据华宝量化模型，下周五大材总需求预计将环比上升1.5%左右；在需求回暖叠加盈利好转的带动下，预计铁水产量或将逐步企稳从而带动原料需求上行，钢价在需求好转及原料端的支撑下或将持续反弹。 投资建议：本周日均铁水产量持续下滑，需求整体出现环比改善，库存延续去库态势，钢价在供减需增下震荡走强，钢企盈利小幅回升，螺纹钢、热卷、冷卷的吨钢毛利持续修复。随着天气的逐步好转，或将支撑钢材需求持续改善；在需求回暖叠加盈利好转的带动下，预计铁水产量或将逐步企稳，从而带动原料需求上行，钢价在需求好转及原料端的支撑下或将持续反弹。 风险提示：钢铁供给增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 内容目录 1.钢铁行业周度数据变化情况4 2.钢铁行业周度数据走势汇总5 3.行业新闻及公司动态8 4.风险提示9 图表目录 图1：钢铁行业供应走势5 图2：钢铁行业库存走势6 图3：钢铁行业消费走势7 图4：钢铁行业价格走势7 图5：钢铁行业盈利走势8 表1：钢铁行业周度数据变化情况4 1.钢铁行业周度数据变化情况 表1：钢铁行业周度数据变化情况 2024年8月24日-8月30日钢铁产业高频数据跟踪 产业链上期 本期 环比 环比 位置2024-08-23 2024-08-30 （绝对值） （百分比） 日均铁水产量:全国(样本数247家) 224.46 220.89 -3.57 -1.59% 高炉开工率:全国(样本数247 77.47 76.41 -1.06 - 家)(%) 全国建材钢厂:螺纹钢:产量（万吨） 160.60 162.26 1.66 1.03% 全国建材钢厂:线材:产量（万吨） 76.48 78.46 1.98 2.59% 全国中厚板钢厂:中厚板（万吨） 148.82 149.74 0.92 0.62% 热轧板卷:产量（万吨） 310.27 305.05 -5.22 -1.68% 全国冷轧板卷钢厂:冷轧板卷:产量 82.77 83.15 0.38 0.46% （万吨） 总库存:螺纹钢（万吨） 651.82 595.71 -56.11 -8.61% 螺纹钢厂库（万吨） 170.50 152.87 -17.63 -10.34% 总库存:线材（万吨） 138.15 121.51 -16.64 -12.04% 线材厂库（万吨） 64.71 50.72 -13.99 -21.62% 总库存:中厚板（万吨） 223.63 218.85 -4.78 -2.14% 中厚板厂库（万吨） 76.32 76.52 0.20 0.26% 总库存:热轧板卷（万吨） 442.21 441.81 -0.40 -0.09% 热卷厂库（万吨） 92.18 95.75 3.57 3.87% 总库存:冷轧板卷（万吨） 186.06 185.07 -0.99 -0.53% 冷卷厂库（万吨） 44.09 44.82 0.73 1.66% 螺纹钢表观消费（万吨） 199.34 218.37 19.03 9.55% 线材表观消费（万吨） 83.74 95.10 11.36 13.57% 消费中厚板表观消费（万吨） 152.13 154.52 2.39 1.57% 热轧板卷表观消费（万吨） 318.59 305.45 -13.14 -4.12% 冷轧板卷表观消费（万吨） 83.27 84.14 0.87 1.04% 钢材综合价格指数（点） 91.68 92.71 1.03 1.12% 螺纹钢价格（元/吨） 3246.58 3337.62 91.04 2.80% 线材价格（元/吨） 3630.73 3709.98 79.25 2.18% 中厚板价格（元/吨） 3225.34 3289.18 63.84 1.98% 价格及热轧板卷价格（元/吨） 3163.01 3234.02 71.01 2.25% 盈利冷轧板卷价格（元/吨） 3662.47 3712.53 50.06 1.37% 247家钢铁企业盈利率(%) 1.30 3.90 2.60 - 螺纹钢：高炉：利润（元/吨） -347.54 -281.73 65.80 18.93% 热轧板卷毛利（元/吨） -424.91 -375.02 49.88 11.74% 冷轧板卷毛利（元/吨） -270.29 -242.76 27.53 10.18% 数据类别 （万吨） 供应 库存 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为2024年8月24日-2024年8月30日 2.钢铁行业周度数据走势汇总 图1：钢铁行业供应走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图2：钢铁行业库存走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图3：钢铁行业消费走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图4：钢铁行业价格走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图5：钢铁行业盈利走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 3.行业新闻及公司动态 1、友发集团8月30日发布投资者关系活动记录表，投资者关系活动主要内容介绍到：“2023年公司的各类钢管工序产量约为2,028万吨，对外净销售约为1,360万吨，已连续18年产销量位于全国第一，是焊接钢管和钢塑复合管两类产品的国家级制造业单项冠军示范企业。根据今年的行业发展趋势和上半年全行业产销量变化情况，公司继续强化内部管理，积极把握市场机会，努力争取提高核心产品的市场占有率和品牌影响力，在保持应有的产销规模基础上，加大研发创新力度，积极拓展开发有关新产品、新业务，进一步巩固行业龙头企业地位”。 2、抚顺特钢8月30日晚间发布半年度报，2024年上半年，公司营业收入42.77亿元，同比增加1.34%；归属于上市公司股东的净利润2.28亿元，同比增加45.08%；基本每股收益0.1156元，同比增加45.04%。2024年上半年，公司重要技术改造项目陆续投产，高附加值产品交付能力持续提升。为应对重点产品交付压力、部分规模产品需求下降等不利因素，公司紧紧围绕“特钢更特”的战略定位，对外大力开发新产品及新市场，提高汽车钢替代品种订货量，对内持续深入推进降本增效，总体保证了生产经营的稳定运行，盈利能力较上年同期实现一定提升。 3、8月29日，久立特材发布半年报，报告期内，公司营业收入达到48.3亿元，同比增 长28.33%；扣除联营企业投资收益后归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现了81.06% 的增长。报告期内，公司在石油、化工、天然气行业的销售收入大幅增长39.30%，达到了29.97亿元，成为营收增长的重要驱动力。此外，公司在电力设备制造及其他机械制造领域的销售额也有所增长。 4.风险提示 钢铁供给增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 公司和行业评级标准 ★公司评级 报告发布日后的6-12个月内，公司股价