盘面震荡整理，等待新的驱动

核心观点与市场分析

• 尿素主力合约表现：尿素主力合约（2505）低开高走，震荡收涨，最终收于1769元/吨，涨跌幅0.68%，日成交量和持仓量有所变化，显示市场活跃度提升。
• 供需格局：供给端，工厂多发临时检修导致日产下滑至20万吨以下，但整体产能产量仍处于高位，价格上方承压；需求端，市场价格与工厂价格倒挂，下游抵触高价，返青追肥收尾，零星补货为主，环保限产松动后开工率回升，但整体需求跟进谨慎。
• 库存与仓单：本期库存小幅去化，但供应仍宽松，上游企业库存去化幅度放缓；尿素仓单数量5686张，环比持平。

期现行情

• 期货：尿素主力合约震荡收涨，前二十名主力持仓席位显示多头净增，空头净减，市场情绪有所分化。
• 现货：全国上游工厂报价继续下探，成交活跃度不高，山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围多在1740-1790元/吨。

基本面跟踪

• 基差：以山东地区为基准，5月合约基差31元/吨，环比走弱23元/吨，显示现货对期货的支撑减弱。
• 供应数据：全国尿素日产量19.29万吨，较昨日下降0.07万吨，开工率84.63%，仍处于历史高位。

研究结论

• 市场处于震荡整理阶段，等待新的驱动因素出现；上下游博弈下，价格上方承压，下方支撑有限，短期内盘面或维持震荡格局。