2025年2月份,资金面延续偏紧态势,主要原因是央行公开市场操作相对收缩,买断式逆回购力度不及以往。政府债发行、税期及MLF到期等多重因素导致银行间市场资金价格持续高位。关键数据显示,截至2月27日,DR007与7天逆回购利率利差超过80bp,资金成本较高,但流动性分层不明显。2月资金利率维持高位,DR007在2月18日大幅走高近29bp至2.3440%,创2023年3月31日以来最高。LPR报价保持平稳,1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,连续四个月不变。展望3月,资金面将延续平稳,但月末可能因多因素叠加出现波动,资金利率预计仍不低于逆回购利率。研究结论表明,当前资金面紧平衡主要受阶段性因素影响,随着央行加强价格调控及政策配合,市场利率中枢有望逐步回归政策利率水平,但税期及政府债缴款等因素仍可能使资金面短期维持紧平衡状态。央行将实施适度宽松货币政策,保持流动性充裕,引导金融机构增加对民营经济的投入,确保民企融资成本保持较低水平。