东海期货研究所1资金面延续紧势,资金利率突破3%。2国债期货:1.核心逻辑:当前CPI、PPI都呈现较强回升态势,代表居民消费的CPI自11开始由负转正,上游工业企业PPI也在12月全面上涨。通胀数据的回温印证经济恢复进程仍在持续,就利率而言,我们认为十年期国债期货还有进一步下行空间,建议空单长线布局。2.操作建议:择机做空十债,关注两债十债价差走强机会3.风险因素:政策调控超预期、海外疫情超预期4.背景分析:大跌翌日债市情绪略缓和,现券期货震荡略企稳。国债期货小幅收涨,10年期主力合约涨0.01%;资金面仍延续紧势,银存间隔夜回购DR001加权利率升破3%关口,创近六年新高,DR007加权利率上行逾30bp报在3.09%附近,创逾两年新高重要消息:1、央行公开市场周三开展1800亿元7天期逆回购操作,当日2800亿元逆回购到期,净回笼1000亿元。资金面仍延续紧势,Shibor全线上行。2、美债收益率涨跌不一,3月期美债收益率持平报0.076%,2年期美债收益率涨0.4个基点报0.133%,3年期美债收益率跌0.2个基点报0.181%,5年期美债收益率涨0.6个基点报0.418%,10年期美债收益率跌2.1个基点报1.02%,30年期美债收益率跌1.8个基点报1.776%。