电子行业研究周报：闪迪发布涨价计划，中国RISC-V生态建设加速

行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 闪迪发布涨价计划中国RISCV生态建设加速 电子行业研究周报 投资摘要： 市场回顾 上周（3337）申万电子行业指数线上涨274，在申万31个行业中排名第9，跑赢沪深300指数135。申万电子行业三级子行业中品牌消费电子、半导体设备、光学元件、模拟芯片设计、分立器件指数涨跌表现相对靠前，分别跑赢沪深300指数323、315、312、227、213。 每周一谈：闪迪发布涨价计划中国RISCV生态建设加速 闪迪发布涨价计划，大厂控产、需求回升有望带动存储迎来新上涨周期。根据芯智讯消息，NANDFlash闪存大厂Sandisk（闪迪）计划从4月1日起对所 有面向渠道和消费者客户的产品涨价，涨幅将超过10。公司预计存储芯片行业很快将过渡到供不应求状态，后续季度存在进一步涨价的可能。2024年下半年开始，存储价格总体承压，引发存储芯片大厂控制产量以减少市场供给。SK海力士计划今年上半年对NANDFlash减产10，三星电子决定调整韩国及中国西安工厂的NANDFlash产量，美光在2024年第四季财报发布会上宣布拟将NANDWafer产量减少至1015，减产效应逐步影响后续供应。需求方面，根据内存市场消息，2025年AI服务器、高性能计算（HPC）和自动驾驶汽车推动高密度DRAM需求激增，数据中心扩容亦带动企业级DRAM采购量增长。TrendForce集邦咨询认为，NANDFlash市场供需结构将有望在下半年显著改善，包含原厂减产、智能手机库存去化、AI及DeepSeek效应等因素将推升NANDFlash需求，从而缓解供过于求的局面，预期下半年也将迎来价格回升。 我们认为，随着存储上游控产、库存消化，以及AI应用扩大带来企业数据中心eSSD、大模型本地部署和终端换机等新增需求，行业供需关系或将逐步改善，存储价格和需求有望逐步回升。建议关注佰维存储、澜起科技、德明利、江波龙等存储模组公司，兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、澜起科技、聚辰股份等端侧存储和芯片设计企业。 玄铁发布首款服务器级处理器，中国RISCV生态建设加速。根据IT之家和中国电子电路行业协会CPCA消息，2025玄铁RISCV生态大会上，阿里达 摩院旗下玄铁公布了其最高性能处理器C930，其通用算力性能达到SPECint2006基准测试15GHz，成为首款面向服务器、自动驾驶等高算力场景的RISCV芯片，支持512bits矢量计算（RVV10）和8TOPS矩阵加速引擎，显著提升AI推理与科学计算效率。根据中国电子电路行业协会CPCA消息，关于推动RISCV芯片应用的政策指导最早可能于本月发布，鼓励在全国范围内推广开源RISCV芯片的使用。RISCV和Arm、x86两大闭源架构的差距在迅速缩小，RISCV有望成为第三大架构生态。在RISCV生态建设上，中国处于第一梯队，在技术和应用上的贡献度越来越高。RISCV凭借开源灵活性和高性能突破，正从嵌入式系统加速挺进高性能等复杂场景，并已开始进入数据中心市场，为AI算力提供新选择。Omdia此前报告显示，2024年至2030年期间，基于RISCV的处理器出货量将以每年近50的速度增长，预计到2030年RISCV处理器将占据全球市场近四分之一的份额。我们认为芯片指令集架构为科技自主可控的重要一环，该产业生态建设有望推动RISCV应用向高性能和AI应用等场景加速发展，为RISCV产业链企业带来发展机遇。 投资策略：随着存储上游控产、库存消化，以及AI应用扩大带来企业数据中 评级增持（维持） 2025年03月10日 王伟分析师 SAC执业证书编号：S1660524100001 行业基本资料 股票家数458 行业平均市盈率606 市场平均市盈率126 行业表现走势图 56 42 28 14 0 14 28 202403202406 202409202412202503 电子 沪深300 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《电子行业研究周报：英伟达发布季报存储供需有望好转》20250305 2、《电子行业研究周报：国内算力资本开支有望加速》20250227 3、《电子行业研究周报：AI算力需求或支撑国产芯片产业链景气提升》20250220 心eSSD、大模型本地部署和终端换机等新增需求，行业供需关系或将逐步改善，存储价格和需求有望逐步回升。建议关注佰维存储、澜起科技、德明利、江波龙等存储模组公司，兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、澜起科技、聚辰股份等端侧存储和芯片设计企业。建议关注AI需求驱动和国产替代逻辑下的AI产业链及端侧消费电子相关标的，先进制程代工企业、半导体设备和零部件及材料公司。 风险提示：贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧 1市场回顾 上周（3337）申万电子行业指数线上涨274，在申万31个行业中排名第9，跑赢沪深300指数135。 本月（3137）申万电子行业指数上涨274，在申万31个行业中排名第9，跑赢沪深300指数135。 年初至今（1137）申万电子行业指数上涨1098，在申万31个行业中排名第 5，跑赢沪深300指数1075。 图1：申万一级行业上周（3337）涨跌幅 800 700 600 500 400 300 200 100 有色金属申万国防军工申万计算机申万机械设备申万传媒申万 社会服务申万 汽车申万 通信申万 电子申万 钢铁申万建筑材料申万 环保申万基础化工申万美容护理申万纺织服饰申万轻工制造申万 非银金融申万 银行申万医药生物申万农林牧渔申万商贸零售申万食品饮料申万 电力设备申万 家用电器申万煤炭申万 交通运输申万 建筑装饰申万公用事业申万 房地产申万综合申万 石油石化申万 000 100 200 资料来源：wind，申港证券研究所 图2：申万一级行业本月以来（3137）涨跌幅 800 700 600 500 400 300 200 100 000 100 200 资料来源：wind，申港证券研究所 图3：申万一级行业年初至今（1137）涨跌幅 2500 2000 1500 1000 500 000 500 1000 1500 2000 资料来源：wind，申港证券研究所 上周（3337）申万电子行业三级子行业中品牌消费电子、半导体设备、光学元件、模拟芯片设计、分立器件指数涨跌表现相对靠前，分别跑赢沪深300指数323、315、312、227、213。 图4：电子子行业上周（3337）涨跌幅 500 450 400 350 300 250 200 150 100 050 000 资料来源：wind，申港证券研究所 数字芯片设计 图5：电子子行业本月（3137）涨跌幅图6：电子子行业年初至今（1137）涨跌幅 500 450 400 350 300 250 200 150 100 050 品牌消费电子 半导体设备 光学元件 模拟芯片设计 分立器件 电子化学品 面板 000 2500 2000 1500 1000 500 被动元件 LED 印制电路板其他电子 消费电子零部件及组装 集成电路封测 半导体材料 000 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 上周（3337）万得半导体概念指数中光刻机指数、第三代半导体指数、半导体设备指数、半导体材料指数、长江存储指数、先进封装指数、中芯国际产业链指数涨跌幅分别为450、437、367、340、326、262、259。 图7：万得半导体概念指数上周（3337）涨跌幅图8：万得半导体概念指数年初至今（1137）涨跌幅 500 450 400 350 300 250 200 150 100 050 000 1600 周涨跌幅 年初至今涨跌幅 1400 1200 1000 800 600 400 200 000 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 截至3月7日，费城半导体指数收于462959点、周下跌29。台湾半导体指数收于62330点、周下跌33。 图9：费城半导体指数（截至37）图10：台湾半导体指数（截至37） 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 201537 201597 201637 201697 201737 201797 201837 201897 201937 201997 202037 202097 202137 202197 202237 202297 202337 202397 202437 202497 202537 000 80000 费城半导体指数 台湾半导体指数 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 201537 201597 201637 201697 201737 201797 201837 201897 201937 201997 202037 202097 202137 202197 202237 202297 202337 202397 202437 202497 202537 000 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 2每周一谈：闪迪发布涨价计划中国RISCV生态建设加速 闪迪发布涨价计划，大厂控产、需求回升有望带动存储迎来新上涨周期。根据芯智讯消息，NANDFlash闪存大厂Sandisk（闪迪）计划从4月1日起对所有面向渠道和消费者客户的产品涨价，涨幅将超过10。公司预计存储芯片行业很快将过渡到供不应求状态，后续季度存在进一步涨价的可能。2024年下半年开始，存储价格总体承压，引发存储芯片大厂控制产量以减少市场供给。SK海力士计划今年上半年对NANDFlash减产10，三星电子决定调整韩国及中国西安工厂的NAND Flash产量，美光在2024年第四季财报发布会上宣布拟将NANDWafer产量减少至1015，减产效应逐步影响后续供应。需求方面，根据内存市场消息，2025年AI服务器、高性能计算（HPC）和自动驾驶汽车推动高密度DRAM需求激增，数据中心扩容亦带动企业级DRAM采购量增长。TrendForce集邦咨询认为，NANDFlash市场供需结构将有望在下半年显著改善，包含原厂减产、智能手机库存去化、AI及DeepSeek效应等因素将推升NANDFlash需求，从而缓解供过于求的局面，预期下半年也将迎来价格回升。 图11：存储价格本轮下跌明显 DRAM指数 NAND指数 140000 130000 120000 110000 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 资料来源：ifind，申港证券研究所 我们认为，随着存储上游控产、库存消化，以及AI应用扩大带来企业数据中心eSSD、大模型本地部署和终端换机等新增需求，行业供需关系或将逐步改善，存储价格和需求有望逐步回升。建议关注佰维存储、澜起科技、德明利、江波龙等存储模组公司，兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、澜起科技、聚辰股份等端侧存储和芯片设计企业。 图12：DRAM现货价格走势（美元）图13：NANDFlash现货价格走势（美元） 现货平均价FlashMLC256Gb32GBx8 现货平均价FlashMLC32Gb4GBx8 现货平均价FlashSLC1Gb128MBx8 现货平均价FlashSLC16Gb2GBx8 现货平均价DRAMDDR516G2Gx848005600 600现货平均价DRAMDDR48Gb1Gx83200 现货平均价DRAMDDR34Gb512Mx81600MHz 现货平均价DRAMDDR416Gb1Gx163200 500 400 300 200 100 000 1400 1200 1000 800 600 400 200 000