电子行业研究周报：国产代工龙头量价齐升，闪迪明确长协新模式

国产代工龙头中芯国际和华虹宏力Q2业绩超预期，营收和毛利率均显著提升。中芯国际Q2营收30.06亿美元，同比增长36.1%，毛利率25.3%，同比增长4.9个百分点；华虹宏力Q2营收创新高，毛利率达16.5%，同比提高5.6个百分点。增长主要得益于晶圆销量和售价提升，AI、数据中心、算力板等需求全面爆发。

成熟制程代工价格向好，AI零部件产能排挤和大厂减产推动价格上涨，预计效应延伸至2027年。AI相关芯片需求持续引领全球晶圆代工产业成长，全年产值有望同比增长24.8%。AI主芯片和周边IC需求是当前市场增长的主要驱动力，推动整个产业向更高价值方向发展。

闪迪与8家核心客户签署NBM合同，以锁量换确定性，为后续产能扩张和研发投入提供稳固的营收底盘。此举有利于降低价格波动风险，延长行业上行周期，预计2028-2030财年复合增长率达中高双位数。长协模式有助于存储厂商稳定经营，为长期发展奠定基础。

当前电子设备市场呈现国产代工龙头受益于需求溢出周期上行，国产替代和盈利提升或持续的良好态势。成熟制程代工价格竞争格局良好，支撑毛利率平稳提高。AI、数据中心、算力板等新兴领域需求旺盛，推动行业整体增长。

研报提示贸易摩擦加剧、需求复苏不及预期、产能扩张不及预期、竞争加剧等风险因素。这些风险可能对行业发展和企业盈利产生不利影响，需密切关注市场动态和政策变化。