氯碱日报：烧碱延续走弱，PVC偏弱震荡

2025-03-13 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货 Lee

价格与基差：PVC主力期货收盘价5018元/吨（-42），华东基差-168元/吨（12），华南基差-43元/吨（-13）。
现货价格：华东电石法报价4850元/吨（-30），华南电石法报价4975元/吨（-55）。
生产利润：PVC电石法生产毛利-527元/吨（-72），乙烯法生产毛利-588元/吨（-38），出口利润13.0美元/吨（4.6）。
库存与开工：PVC厂内库存46.8万吨（-0.1），社会库存49.8万吨（0.2），电石法开工率82.4%（-0.7%），乙烯法开工率74.2%（7.1%），总开工率80.1%（1.5%）。
下游订单：生产企业预售量60.6万吨（1.8）。
市场分析：供应端短期维持高位，需求端刚需为主，库存高企，价格承压。出口尚可，但基本面支撑有限，关注政策及春检动态。
策略：PVC中性，短期弱势震荡，关注政策与春检。

价格与基差：SH主力期货收盘价2715元/吨（-8），山东32%液碱基差379元/吨（8）。
现货价格：山东32%液碱报价990元/吨（0），50%液碱报价1590元/吨（0）。
生产利润：山东烧碱利润2043元/吨（0），氯碱综合利润（0.8吨液氯）1058.1元/吨（40.0），氯碱综合利润（1吨PVC）656.1元/吨（-30.0），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1813元/吨（-81.0）。
库存与开工：液碱工厂库存44.84万吨（-3.25），片碱工厂库存2.05万吨（-0.12），开工率85.6%（1.7%）。
下游开工：氧化铝开工率86.1%（-0.5%），印染华东开工率62.88%（2.44%）。
市场分析：供应端短期稳中有升，需求端氧化铝高位，非铝下游恢复，但主力下游送货量回落，库存小幅回落，价格承压。
策略：烧碱中性，短期偏弱盘整，关注春检与下游采购节奏。