汽车行业周报：吉利发布千里浩瀚智驾系统，国内车企加速推进智能驾驶

2025年03月09日强于大市维持 证券研究报告行业研究汽车 汽车行业周报（3337） 吉利发布千里浩瀚智驾系统，国内车企加速推进智能驾驶 投资要点 投资建议：乘联会初步统计，2月乘用车批发1781万辆，同比增长35，环比下降15，今年累计批发3882万辆，同比增长13；新能源乘用车批发 842万辆，同比增长82，环比下降5，今年累计批发1732万辆，同比增长49。商务部数据显示，截止3月5日，2025年以来收到的汽车置换更新补贴申请超70万份，汽车报废更新补贴申请超30万，一共超100万份，政策效果明显。新车方面，3月6日2025款问界M9M8开启预售，其中M9M8预售价478368万元起，36小时小订分别突破1836万台，后续表现值得期待。智能汽车方面，3月3日吉利银河品牌宣布将于今年下半年发布一款搭载千里浩瀚H7层级智驾方案，拥有顶级算力的旗舰产品。此外，吉利中国星也将陆续搭载千里浩瀚，吉利将推动智能驾驶的“油电平权”、“安全平权”，国内车企加速推进智能驾驶。投资机会方面，建议关注2025年新车周期开启以及以旧换新政策延续带来的机会；建议关注特斯拉、华为、小米等新车型上市带来的机会；建议关注L3商用、FSD入华、Robotaxi进展以及整车厂相继推进智驾平权给智能驾驶板块带来的机会；建议关注2025年国四货车纳入报废补贴范围给重卡行业带来的机会。 乘用车：乘联会初步统计，2月乘用车批发1781万辆，同比增长35，环比下降15，今年累计批发3882万辆，同比增长13，12月销量同比增长主要受益于政策驱动。3月新一轮新车周期开启，行业销量值得期待。主要标的： 比亚迪（002594）、吉利汽车（0175HK）、小鹏汽车（9868HK）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）。 新能源汽车：根据乘联会数据，新能源乘用车批发842万辆，同比增长82，环比下降5，今年累计批发1732万辆，同比增长49。2025年以旧换新政策延续叠加各主机厂相继推动智驾平权，销量有望继续增长，产业链相关标的 将伴随销量增长而充分受益。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车 （0175HK）、华域汽车（600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）、川环科技（300547）、无锡振华 （605319）。 智能汽车：3月3日吉利银河品牌宣布将于今年下半年发布一款搭载千里浩瀚 H7层级智驾方案，拥有顶级算力的旗舰产品。此外，吉利中国星也将陆续搭 载千里浩瀚，吉利将推动智能驾驶的“油电平权”、“安全平权”，国内车企加速推进智驾。主要标的：1）整车：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175HK）、上汽集团（600104）；2）零部件：德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316HK）、星宇股份（601799）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、沪光股份（605333）、均胜电子（600699）。 重卡：根据第一商用车网，2月份重卡批发约8万辆，环比上涨11，同比增长34。天然气重卡终端销量约16万辆，同比增长约70，环比增长约100，主要受益于LNG价格仍处于低位水平。截止2月28日液化天然气市 场价为4472元吨，同比135，环比46，汽柴比为06。新能源重卡方面，2月重卡北斗营运证入网销量6251辆，环比12，同比208，电动汽 车百人会预测2025年新能源重卡销量将超过11万辆，渗透率突破20。建 议持续关注2025年国四货车纳入报废补贴范围给重卡内销带来的机会以及后续供暖季结束气价回落给天然气重卡带来的机会。推荐标的：潍柴动力 （2338HK000338）、中国重汽（3808HK000951）、天润工业（002283） 风险提示：政策波动、原材料价格上涨、智能网联汽车推广不及预期等风险。 西南证券研究院 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001电话：01057758531 邮箱：zlansswsccomcn 联系人：郭瑞晴 电话：13379781776 邮箱：grqswsccomcn 行业相对指数表现 汽车沪深300 39 29 19 9 1 10 2432452472492411251253 数据来源：聚源数据 基础数据 股票家数265 行业总市值（亿元）4640664 流通市值（亿元）4021915 行业市盈率TTM289 沪深300市盈率TTM126 相关研究 1汽车行业周报（224228）：特斯拉FSD入华落地，高阶智驾渗透率提升20250303 2汽车行业周报（217221）：华为L3 级将逐步开启商用化，尚界有望Q4上市20250224 3汽车行业周报（210214）：比亚迪智驾发布会召开，自研量产端到端全系NOA标配20250217 4汽车行业周报（2327）：小鹏重回新势力榜首，智驾平权有望到来 20250210 5汽车行业周报（113117）：2025年汽车以旧换新政策出台，全球自动驾驶峰会举行20250120 请务必阅读正文后的重要声明部分 目录 1上周行情回顾1 2市场热点4 21行业新闻4 22公司新闻5 23新车快讯7 242025年2月欧美各国汽车销量8 3核心观点及投资建议9 4重点覆盖公司盈利预测及估值10 5风险提示13 图目录 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（，3337）1 图2：行业走势排名（3337）1 图3：汽车板块PE（TTM）水平2 图4：汽车板块涨幅居前的个股（3337）2 图5：汽车板块跌幅居前的个股（3337）2 图6：钢材价格走势（元吨）3 图7：铝价格走势（元吨）3 图8：铜价格走势（元吨）3 图9：天然橡胶价格走势（元吨）3 图10：顺丁橡胶价格走势（元吨）3 图11：丁苯橡胶价格走势（元吨）3 图12：布伦特原油期货价格（美元桶）4 图13：国内浮法玻璃价格走势（元吨）4 图14：国内液化天然气市场价（元吨）4 表目录 表1：主要车企2月销量情况（万辆）6 表2：3月1日3月7日新车快讯7 表3：2025年2月欧美各国汽车销量情况（万辆）8 表4：重点关注公司盈利预测与评级（截至202537）10 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收728556点，上涨31。沪深300指数报收394401点，上涨14。子板块方面，乘用车板块上涨07；商用载客车板块下跌09；商用载货车板块上涨27；汽车零部件板块上涨5；汽车服务板块上涨22。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第7位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（，3337） 数据来源：Wind，西南证券整理 图2：行业走势排名（3337） 数据来源：Wind，西南证券整理 估值上，截止3月7日收盘，汽车行业PE（TTM）为27倍，较前一周上涨25。 图3：汽车板块PE（TTM）水平 数据来源：Wind，西南证券整理 个股方面，上周涨幅前五依次是美力科技、浙江黎明、信隆健康、华原股份、征和工业；跌幅前五依次是雪龙集团、凯众股份、川环科技、蠡湖股份、远东传动。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（3337）图5：汽车板块跌幅居前的个股（3337） 数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理 原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌06，铜价上涨25，铝价上涨12，天然橡胶期货价格下跌1，布伦特原油期货价格下跌39，浮法玻璃价格下跌16。液化天然气方面，截止2月28日液化天然气市场价为4472元吨，同比135，环比46，当前汽柴比为06。 图6：钢材价格走势（元吨）图7：铝价格走势（元吨） 数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理 图8：铜价格走势（元吨）图9：天然橡胶价格走势（元吨） 数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理 图10：顺丁橡胶价格走势（元吨）图11：丁苯橡胶价格走势（元吨） 数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理 图12：布伦特原油期货价格（美元桶）图13：国内浮法玻璃价格走势（元吨） 数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：同花顺，西南证券整理 图14：国内液化天然气市场价（元吨） 数据来源：Wind，西南证券整理 2市场热点 21行业新闻 乘联分会：初步统计2月新能源车市场零售72万辆，同比增长85。3月5日，据乘 联分会初步统计，2月128日，全国乘用车市场零售1397万辆，同比去年同期增长26，较上月下降22，今年以来累计零售3191万辆，同比增长1；2月128日，全国乘用车厂商批发1781万辆，同比去年同期增长35，较上月下降15，今年以来累计批发3882万辆，同比增长13。初步统计2月128日，新能源车市场零售72万辆，同比去年同期增长85，较上月下降3，今年以来累计零售1465万辆，同比增长38；2月128日，全国乘用车厂商新能源批发842万辆，同比去年同期增长82，较上月下降5，今年以来累计批发1732万辆，同比增长49。（来源：乘联会） 特斯拉中国产汽车2月全球销量同比下跌492。今年2月份，美国电动汽车制造商特斯拉在中国生产的电动汽车在全球的销量同比下跌492至30688辆，创下自2022年8月 以来的最低纪录。中国乘联会的数据显示，今年前两个月，特斯拉在全球售出了93926 辆中国产汽车，同比下降287。（来源：盖世汽车） 美国对墨加25关税生效，对华关税翻倍。美国总统特朗普对墨西哥和加拿大产品征收的25新关税于当地时间3月4日生效，同时将美国对中国产品的关税翻倍至20。这 一举措导致全球贸易紧张局势急剧升级，可能重创经济增长并推高美国国内物价，加剧通胀压力。（来源：盖世汽车） 2025年以来收到的汽车置换更新补贴超70万份。3月6日，商务部部长王文涛3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，截至昨天，2025年以来收到的汽车置换更新补贴申请超70万份，汽车报废更新补贴申请超30万，一共超100万份。（来 源：商务部） 德国机械和汽车零部件制造商舍弗勒对2025年给出了前景暗淡的展望。3月5日，德国 机械和汽车零部件制造商舍弗勒对2025年给出了前景暗淡的展望。特别值得一提的是， 舍弗勒预计其电动汽车业务部门2025年的运营（息税前）利润率将为负，在14至17 之间，这反映出欧洲电动汽车市场面临严峻挑战。（来源：财联社） 北京新一轮老旧客货车淘汰补贴政策出炉，最高补贴达17万元。北京市生态环境局等7 部门3月6日联合发布《北京市促进国四及以下排放标准老旧货车和大中型客车报废更新实施细则》，鼓励本市国四及以下排放标准老旧货车和大中型客车等报废更新。根据不同报废更新车辆类型，可申领补贴6000元至17万元。对于满足补贴条件的车主，补贴资金将直接发放至银行账户。（来源：北京市生态环境局） 政府工作报告中强调推进“人工智能”行动，发展智能网联新能源汽车。3月5日上午，十四届全国人大三次会议在人民大会堂举行开幕会，总理在政府工作报告强调要激发数字 经济创新活力，持续推进“人工智能”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。（来源：盖世汽车） 全国人大代表朱华荣建议加快自动驾驶立法与标准体系完善。朱华荣表示，自动驾驶是新质生产力的关键发展方向，随着智驾端到端与多模态大模型技术的持续进步，自动驾驶已 具备坚实的技术储备与商业化基础。但现行道路交通安全法尚未放开对自动驾驶的限制，且地方立法和管理未实现统一。此外，自动驾驶系统准入无足够技术标准做支撑，未发挥引领作用。基于此，朱华荣建议，加快完善我国自动驾驶系统立法、加快完善具有引领作用的自动驾驶标准体系、以及统一无人物流车相关技术标准和法规。（来源：