钢材期货周度报告：钢价震荡运行，关注需求表现

本周钢材价格震荡走低，全国螺纹钢均价环比下跌39元/吨。现货市场交投转向积极，但市场情绪谨慎，价格有所回落。下周社会库存或将出现拐点，基本面压力有限，但钢厂利润尚可，市场规避风险意愿较强。

宏观与产业资讯

1. 政府工作报告提出2025年实施更积极的财政政策（赤字率4%左右）和适度宽松的货币政策，推动钢铁产业减量重组。
2. 3月5日经济“任务清单”强调能源资源安全保障和现代化基础设施体系建设。
3. 前两个月货物贸易进出口总值6.54万亿元，同比下降1.2%（剔除不可比因素后增长1.7%）。
4. 澳大利亚、巴西主要港口铁矿石库存1244.5万吨，环比下降133.6万吨。
5. 2月下旬重点钢企粗钢、生铁、钢材日均产量环比分别增长5.0%、4.1%、3.7%。

基本面分析

• 供给端：铁水产量增加，品种产量下降，产能释放力度由弱转强。
• 需求端：建材日均成交量10.11万吨，环比下降，但库存出现拐点信号，市场情绪和成交量仍不稳定。
• 成本端：铁矿石、废钢价格下跌，焦炭平稳，成本支撑力度减弱。
• 库存与利润：螺纹钢基差走弱，钢厂库存季节性下降，但利润尚可，社会库存拐点或出现。

行情展望与投资策略
短期钢价或窄幅震荡，关注产量调控和需求复苏力度。盘面走势分化，螺纹主力合约持仓创新高，但下跌不流畅，参考运行空间3200-3360。

• 单边：区间操作为主。
• 跨期套利：观望。
• 卷螺价差：做多。
• 钢材利润：观望。

风险提示：宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本等。