研报总结
摘要
本周钢材价格冲高回落，全国螺纹钢均价环比上涨46元/吨。上半周受重要会议预期提振，市场情绪积极，钢厂冬检临近导致停产检修增加，原料坚挺，现货市场量价回暖。后半周需求持续性不佳，市场回归现实逻辑，部分地区价格高位回落。下周供给端窄幅调整，需求保持低位，库存小幅去化，供需矛盾有限。
行情回顾
本周钢材价格冲高回落，全国螺纹钢均价环比上涨46元/吨。上半周受重要会议预期提振，市场情绪积极，钢厂冬检临近，停产检修增加，钢厂推涨，原料坚挺，现货市场量价回暖。后半周需求持续性不佳，市场回归现实逻辑，部分地区价格高位回落。下周供给端窄幅调整，需求保持低位，库存小幅去化，供需矛盾有限。
宏观、产业资讯
- 中共中央政治局会议强调稳楼市股市，实施积极财政政策和适度宽松货币政策。
- 中央经济工作会议要求实施积极财政政策，提高财政赤字率，增加超长期特别国债和地方政府专项债券发行。
- 国家统计局数据显示，11月CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降2.5%。
- 海关总署数据显示，前11个月货物贸易进出口总值同比增长4.9%。
- Mysteel卫星数据显示，澳大利亚、巴西主要港口铁矿石库存环比下降14.7万吨。
- 澳大利亚皮尔巴拉港口管理局数据显示，11月铁矿石出口增加至4875.5万吨，向中国出口3996.18万吨。
- 中钢协数据显示，12月上旬21个城市5大品种钢材社会库存环比增加2万吨，上升0.3%，库存低位波动。
基本面分析
- 建材日均成交量11.46万吨，高于上周。
- 目前仍处需求淡季，价格持稳阻力较大，商家以降库出货为主。
行情展望与投资策略
- 中共中央政治局会议和中央经济工作会议提振市场情绪，但淡季需求持续性不足，后期仍将走弱。
- 样本钢厂高炉、电炉减产力度不大，预计后期继续保持小幅减产。
- 近期钢价受市场情绪影响涨跌反复，后期在低供给、低需求、低库存格局下，整体或仍在区间震荡运行。
- 从盘面来看，螺纹主力收3360，日跌59个点，但周度数据上涨，持仓增加。
- 技术角度，日线结束三连涨，周线向下跌破上周开盘价，信号偏弱，关注下方3330附近支撑。
- 本周公布月度经济数据，以及美联储利率政策，警惕对行情有扰动。
- 暂时以3300-3430区间震荡对待。
- 投资策略：单边区间操作为主，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主。
风险提示
宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。
