核心观点与关键数据
盘面动态：EG05价格收于4475元/吨，环比下跌63元；05基差上涨35元至0元；5-9月差收于-74元，环比下降11元。PR05价格收于6076元/吨，环比下跌48元；05盘面加工费收于464元，环比上涨5元。
库存：华东港口库存至75.7万吨，环比减少0.2万吨。
装置：富德能源50万吨装置重启运行；美国南亚36万吨装置因故停车；伊朗BCCO45万吨装置因原料问题停车。
供应端：乙烯制负荷随富德能源重启小幅上调；煤制部分装置提负，天业三期、中昆两套装置检修推迟，煤制负荷提升至78.43%的近五年高位。广汇、沃能等装置存提负预期，预计乙二醇后续负荷小幅提高。
成本端：原油大幅走弱，华东乙烯价格下调300元/吨，外采乙烯利润修复；煤制动力煤价格持稳，煤制利润压缩明显。
库存变化：上周到港计划多但延迟，港口发货不佳，本周库存基本维持；前期延迟到港量将陆续兑现，预计港口库存将再次累积。
需求端：聚酯负荷小幅提升至88.9%，长丝与瓶片部分装置重启，提负空间有限，高度依赖瓶片开工。原料端大幅走弱，聚合成本下调；长丝价格持稳，加工费大幅走扩，库存继续累积，预计存让利促销预期；短纤、切片、瓶片大幅降价，加工费小幅修复。受关税等宏观因素影响，订单迟迟不见好转，织造、纱厂开工接近见顶，但原料库存去化明显，预计近期或有集中采购。
观点总结：乙二醇受需求不振预期及成本端原油走弱影响，近期走势以震荡下行为主。供应端检修预期已交易，需求端终端织造对涤丝的负反馈压力短期有限，但瓶片方面库存压力和效益问题对聚酯开工上限拖累预计仍将持续。需求悲观预期短期难以转变，但乙二醇后续3、4月去库格局清晰，向下空间有限，短期主要关注需求端终端订单表现及成本端动态，走势预期以区间震荡为主。瓶片期货盘面加工费继续围绕400波动，绝对价格跟随原料端波动。
研究结论
乙二醇短期走势以区间震荡为主，向下空间有限。瓶片期货自身盘面加工费在400下方支撑作用较强，绝对价格主要以跟随原料端波动为主。需求端悲观预期短期难以转变，但后续去库格局较为清晰，需关注终端订单表现及成本端动态。
