南华聚酯产业日报（1216）

【盘面动态】EG01收于4708，基差+90，1-5月差-117；PR03收于6298，盘面加工费461。

【库存】华东港口库存51.8万吨，环比增2.4万吨。

【装置】神华榆林40万吨装置检修，盛虹炼化90万吨装置临时停车；海外台湾36万吨、新加坡90万吨装置重启，韩国16万吨装置停车。下周负荷预计升至73%偏上。

【观点】

• 基本面：供应端油制盛虹重启，煤制神华榆林停车，总负荷基本持稳；后续检修装置回归，负荷预计上升。库存方面，港口发货中性，卸货慢，本周库存总体去化。需求端，聚酯负荷高位，季节性走弱延迟；终端织机、纱厂降负，订单和投机性需求均无好转。涤丝促销去库，库存压力缓解，但原料强势压缩长丝加工利润。
• 乙二醇：近期受聚酯开工超预期和显性库存去库影响，价格短期支撑明显。淡季终端需求转弱，聚酯高负荷难维持，后续累库压力大，预期价格偏弱。但市场看好05合约，近端低库存和高开工限制下行空间，建议待减产和累库预期兑现逢低布多。
• 瓶片：期货加工费围绕400波动，400下方支撑较强；绝对价格跟随原料端震荡。

【关注】聚酯降负节奏、显性库存累库速度、宏观事件影响。