核心观点与关键数据
价格及价差:
- 硅铁价格阴跌,北方出厂价在5800元/吨左右,5-9月价差小幅正套,收于-50元/吨。
- 硅锰跟随矿价反弹,内蒙古价格在6100元/吨左右。
供需及库存:
- 供给端:铁水、螺纹钢、硅锰、硅铁产量均有所回升,其中螺纹钢回升速度最快。
- 库存端:钢厂对原料维持主动去库态度,但库存已较低,去库空间有限。河钢三月招标中硅锰减量压价明显,硅铁招标量增加。
- 仓单:硅锰中游仓单快速走高至53.6万吨。
成本利润:
- 硅铁:成本端兰炭、氧化皮价格下跌,成本下移277元/吨,利润走扩。
- 硅锰:矿端港口库存走低,加蓬罢工消息传出,成本上抬78元/吨,基本对应盘面涨幅。
锰矿价格:
- 港口库存走低,加蓬罢工消息传出,港口现货报价再度反弹。
- 加蓬仅延迟报盘尚未影响生产发运,加纳增发,主流恢复常态。
估值:
研究结论:
- 硅铁自身弱势不改,硅锰因矿端扰动再度反弹。
- 螺纹钢复产缓解阶段压力,但在需求改观之前供给压力仍存,反弹偏空看待。
风险点