核心观点
本周建筑材料板块（SW）上涨2.62%，跑赢沪深300和万得全A指数。政策刺激力度符合预期，科技自信有利于地产链估值修复。短期市场分化，首选科技属性强的龙头公司和扩张型公司，如上海港湾、鸿路钢构、萤石网络、石头科技、公牛集团、北新建材、三棵树；其次是消费端公司，如伟星新材、欧派家居、箭牌家居、兔宝宝、奥普科技等；再次是利空出尽的工程材料公司，如坚朗五金、东方雨虹等；最后是财政加杠杆的方向也值得关注，如西南水利建设相关的民爆和水泥公司，供给侧比较集中，如易普力、华新水泥等。
大宗建材基本面
- 水泥：本周全国高标水泥市场价格环比上涨0.7%，价格上涨区域有吉林、广东、云南和陕西地区，价格下调区域主要是重庆。全国样本企业平均水泥库位为55.2%，较上周-2.0pct，较2024年同期-9.3pct。全国样本企业平均水泥出货率为38.1%，较上周+7.2pct，较2024年农历同期-7.4pct。
- 玻璃：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1358.1元/吨，较上周-28.7元/吨，较2024年同期-681.8元/吨。卓创资讯统计的全国13省样本企业原片库存为6168万重箱，较上周+184万重箱，较2024年同期+810万重箱。
- 玻纤：国内无碱粗纱市场价格稳中有涨，周内个别大厂缠绕纱价格小幅提涨。截至3月6日，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价维持3600-3700元/吨不等，全国企业报价均价在3813.33元/吨，主流含税送到，较上一周均价（3789.50元/吨）上涨0.63%，同比上涨23.91%。本周电子纱市场多数厂报价涨后暂稳，基于前期部分厂价格提涨后，周内个别厂亦有跟涨。周内电子纱G75主流报价8800-9200元/吨不等，较上一周均价上涨0.37%；7628电子布报价亦趋稳，当前报价3.8-4.4元/米不等，成交按量可谈。
行业动态跟踪
- 行业政策：十四届全国人大三次会议开幕，李强作政府工作报告，提出今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右。将实施更加积极的财政政策，实施适度宽松的货币政策。今年赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百分点。一般公共预算支出规模29.7万亿元、比上年增加1.2万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元。拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。
- 新闻点评：欧盟对巴林等三国玻璃纤维长丝启动反倾销调查，中国巨石、国际复材等国内龙头企业海外部分产能或受影响，反映在国际贸易摩擦增大对外需带来的不确定性，但国内玻纤龙头企业相对欧洲本土产能优势突出，供应的可替代性较弱，对外需绝对量上的影响较为有限，后续可关注双反事项的进展。
本周行情回顾
本周建筑材料板块（SW）涨跌幅2.62%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.39%、2.43%，超额收益分别为1.24%、0.19%。个股方面，立方数科、华塑控股、鲁阳节能、震安科技、垒知集团位列涨幅榜前五，万里石、中铁装配、*ST嘉寓、康欣新材、金刚光伏位列涨幅榜后五。
风险提示
地产信用风险失控、政策定力超预期。
