汽车与零部件行业周报（2024.7.22-2024.7.26）：以旧换新政策力度超预期，有望刺激汽车消费

证以旧换新政策力度超预期，有望刺激汽车消费 研 券——汽车与零部件行业周报（2024.7.22-2024.7.26） 究 报增持（维持）行情回顾 告行业:汽车 汽车板块涨跌幅-1.80%，子板块中商用车表现最佳。过去一周，沪深 日期: 2024年07月31日 300涨跌幅为-3.67%，申万汽车涨跌幅为-1.80%，在31个申万一级行 业中排名第12。子版块中，商用车+3.82%、摩托车及其他+1.18%、汽 分析师:仇百良 E-mail:qiubailiang@shzq.comSAC编号:S0870523100003 分析师:李煦阳 E-mail:lixuyang@shzq.comSAC编号:S0870523100001 最近一年行业指数与沪深300比较 1% -3%07/23 -6% 10/23 12/2303/2405/2407/24 10% 13% 17% 20% 24% 27% 汽车沪深300 - 行- 业 - - 周- 报- 车服务-0.13%、汽车零部件-2.23%、乘用车-2.9%。 行业涨幅前五位公司为金龙汽车、海马汽车、林海股份、江铃汽车、登云股份，涨幅分别为+35.02%/+18.27%/+18.11%/+15.35%/+14.63%； 行业跌幅前五位公司为山子高科、艾可蓝、拓普集团、沪光股份、大地电气，跌幅分别为-30.08%/-15.18%/-12.18%/-12.13%/-10.33%。 本周关注 以旧换新政策力度超预期，柴油货车、新能源公交车等商用车出台细则且补贴额度较高，乘用车补贴增加。7月25日，发改委、财政部印发 《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。 商用车方面，报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8万 元；无报废只更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴3.5万元；只 提前报废老旧营运类柴油货车，平均每辆车补贴3万元。更新车龄8年 及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元。 乘用车方面，相关类别的补贴分别提升1万元和8000元。在《汽车以 旧换新补贴实施细则》基础上，补贴标准提高至购买新能源乘用车补2 相关报告： 《7月初车市批发走势较弱，多地“车路云一体化”建设部署推进》 ——2024年07月23日 《Robotaxi商业化提速，助推L4智能驾驶技术落地》 ——2024年07月17日 《萝卜快跑武汉运营引关注，Robotaxi商业化拐点或至》 ——2024年07月16日 万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补1.5万元，此次调整补贴金 额分别提高1万元和8000元。 投资建议 1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：比亚迪、长城汽车、长安汽车，零跑汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技； ②汽车轻量化相关标的：万丰奥威、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具； ③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、云意电气、银轮股份。 风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 2.1周度产销数据5 2.2原辅材料价格5 3新车快讯7 4近期行业/重点公司动态8 4.1近期行业主要动态8 4.2近期重点公司动态8 5投资建议10 6风险提示10 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较3 图2：国内热轧市场价格（元/吨）5 图3：国内铝锭市场价格（元/吨）5 图4：国内镁锭市场价格（元/吨）6 图5：国内天然气市场价格（元/吨）6 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较3 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况4 表3：周度产销（2024.7.15-2024.7.21）5 表4：近期新车概览7 1行情回顾 图1：申万一级行业涨跌幅比较 过去一周，沪深300涨跌幅为-3.67%，申万汽车涨跌幅为-1.80%，在31个申万一级行业中排名第12，总体表现位于中上游。 -1.80% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，商用车涨幅最大，乘用车跌幅最大。商用车 +3.82%、摩托车及其他+1.18%、汽车服务-0.13%、汽车零部件-2.23%、乘用车-2.9%。 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 板块名称周涨跌幅月涨跌幅市盈率市净率 沪深300-3.67% -1.51% 11.64 1.26 汽车-1.80% -1.39% 22.07 1.95 乘用车 -2.90% 1.51% 26.14 2.42 整车 商用车 3.82% 8.02% 35.86 2.36 汽车零部件 -2.23% -4.75% 18.45 1.76 零部件及其他 汽车服务 -0.13% 4.68% 59.22 0.73 摩托车及其他 1.18% 1.37% 28.33 2.17 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业涨幅前五位公司为金龙汽车、海马汽车、林海股份、江 铃汽车、登云股份，涨幅分别为+35.02%/+18.27%/+18.11%/ +15.35%/+14.63%；行业跌幅前五位公司为山子高科、艾可蓝、拓普集团、沪光股份、大地电气，跌幅分别为-30.08%/-15.18%/-12.18%/-12.13%/-10.33%。 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况 涨幅前五 涨幅(%) 市盈率 市净率 跌幅前五 跌幅(%) 市盈率 市净率 金龙汽车 35.02% 123.26 3.22 山子高科 -30.08% -6.13 2.53 海马汽车 18.27% -26.64 3.47 艾可蓝 -15.18% 92.11 1.83 林海股份 18.11% 127.42 3.22 拓普集团 -12.18% 23.16 3.27 江铃汽车 15.35% 13.87 2.10 沪光股份 -12.13% 57.69 6.31 登云股份 14.63% 46.94 4.13 大地电气 -10.33% 99.02 1.74 资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.1周度产销数据 乘用车：7月1-21日，乘用车市场零售93.4万辆，同比去年同期增长1%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售1,077.4万辆，同比增长3%；7月1-21日,全国乘用车厂商批发 84.3万辆，同比去年同期下降13%，较上月同期下降17%，今年以来累计批发1,259.5万辆，同比增长5%。 新能源：7月1-21日，乘用车新能源市场零售46.1万辆，同比去年同期增长26%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售 457.4万辆，同比增长32%；7月1-21日，全国乘用车厂商新能源批发43.7万辆，同比去年同期增长11%，较上月同期下降14%，今年以来累计批发505.7万辆，同比增长28%。 表3：周度产销（2024.7.15-2024.7.21） 1-7日 8-14日 15-21日 22-28日 29-31日 1-21日 全月 日均零售量 24年 39,189 43,330 50,941 44,487 23年 36,825 43,606 51,630 72,318 113,977 44,020 57,180 同比 6% -1% -1% 1% 环比 9% 4% -14% -2% 日均批发量 24年 27,877 36,276 56,270 40,141 23年 37,479 46,267 55,315 93,278 145,401 46,354 66,535 同比 -26% -22% 2% -13% 环比 -21% -10% -18% -17% 资料来源：乘联分会，上海证券研究所 2.2原辅材料价格 据Wind数据，截至2024年7月26日，国内热轧、铝锭、镁锭、天然气价格分别为3500、19080、19410、4729元/吨，较2024年7月22日分别变化-2.51%、-1.24%、0.26%、1.66%。 图2：国内热轧市场价格（元/吨）图3：国内铝锭市场价格（元/吨） 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图4：国内镁锭市场价格（元/吨）图5：国内天然气市场价格（元/吨） 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 3新车快讯 表4：近期新车概览 厂商 车型 动力 级别 售价（万） 广汽埃安 AIONV 纯电 紧凑型SUV 12.98-18.98 长安汽车 深蓝S07 增程/纯电 中型SUV 14.99-21.29 比亚迪 宋PLUSDM-i 插混 紧凑型SUV 13.58-17.58 比亚迪 宋LDM-i 插混 中型SUV 13.58-17.58 奇瑞汽车 风云T10 插混 中大型SUV 18.19-22.19 资料来源：乘联分会，汽车之家，上海证券研究所 4近期行业/重点公司动态 4.1近期行业主要动态 1）杭州：拟取消区域指标申请限制拟取消小客车增量指标竞价1 万元的保留价 7月24日，杭州市交通运输局发布关于公开征求《优化我市小客车调控政策若干措施（征求意见稿）》意见的公告。其中提到，取消个人和单位申请区域指标的资格条件和数量限制。增设“直系血亲”类其他指标，个人需将名下“浙A号牌”小客车转让登记至直系血亲名下的，转让方可凭有效证明材料直接申领该类指标 （小客车需在夫妻之间变更的无需申请指标，可直接办理），指标由受让方持有，所涉车辆完成转让登记后转让方不能取得更新指标。放宽“久摇不中”类指标申请条件，参加本市小客车增量指标摇号累计达到48次及以上，且符合本市增量指标申请资格条件的个人可以申请“久摇不中”类其他指标。取消指标竞价保留价，取消本市小客车增量指标竞价1万元的保留价，其他竞价规则不变。 （财联社） 2）工信部：聚焦智能网联汽车、新材料、生物制造、氢能、人形机器人等领域精准发力加快发展新质生产力 7月26日，工信部主管部门负责同志座谈会在京召开。会议强调，做好下半年工作，要加快培育新支柱新赛道，抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇，聚焦智能网联汽车、新材料、生物制造、氢能、人形机器人、元宇宙、脑机接口、量子信息、低空经济、商业航天等领域精准发力，加快发展新质生产力。（财联社）3）乘联分会：7月狭义乘用车零售预计173.0万辆，新能源预计 86.0万辆 乘联分会预计7月狭义乘用车零售市场约为173.0万辆左右，同比 去年-2.2%，环比上月-2.0%，新能源零售预计86.0万辆左右，环比持平，同比增长34.1%，渗透率预计提升至49.7%。（乘联分会） 4.2近期重点公司动态 1）小鹏汽车：与大众汽车集团已签订电子电气架构技术战略合作联合开发协议 7月22日，小鹏公告与大众已签订电子电气架构技术战略合作联合开发协议，双方将全力投入为大众在华生产的CMP和MEB平台开发行业领先的电子电气架构。在电子电气架构技术战略合作中，小鹏汽车与大众汽车集团在广州和合肥建立了联合开发项目组，双方工程师将会紧密合作，加速电子电气架构的开发进程。通过联合开发项目组的密切技术合作，第一个搭载双方联合开发的电子电气架构的车型预计将在约24个月内量产。此外，根据本联合开发协议，小鹏汽车与大众汽车集团将积极探索进一步合作的机会，以扩大双方联合开发的电子电气架构的应用范围。（财联社） 2）广汽埃安：第二代AIONV正式上市 7月23日，埃安首款全球战略车型——第二代AIONV全球同步上市，共推出520km、650km、750km三种续航7个配置版本，售价区间为12.98万-18.98万元。新车定位“新硬派智驾SUV”，提供高低功率两种驱动电机，最大功率为150kW和165kW，续航里程最高可达750km，并配备3C快充技术，充电15分钟即可补充330km以上续航。此外，第二