北交所信息更新：算力相关业务合同金额超4亿元，2024年归母净利润+3.47%

2024年全年营收4.02亿元（-4.49%），归母净利润0.26亿元（+3.47%）。业绩下滑主要受政府财政预算缩减及既有线5G改造项目审批周期延长影响。基于此，下调2024-2026年盈利预测至0.26/0.47/0.63亿元（原值0.47/0.63/0.74亿元），当前股价对应PE分别为147.6/82.3/61.0倍。

核心观点与业务发展：

1. 算力租赁与服务：受AI算力政策及市场需求驱动，公司持续加码国产算力服务能力。已获取杭州西湖大学等多个GPU集群项目，并中标浙江联通智算云等项目。2025年3月拟与远杉煜联设立合资公司“浙江广脉智算科技有限公司”，控股51%，整合算力业务资源。
2. 高铁信息化业务：受益于“信号升格”专项行动及5G改造推进，高铁干线光缆业务迎来机遇。自主研发的高铁智能视频控制箱已应用于沪苏湖铁路等，铁路视频监控系统智能运维平台已获订单。边缘计算综合柜等产品正研发，拟用于车路云一体化业务，公司将积极参与通信运营商5G-A网络建设。

研究结论与评级： 看好公司算力与高铁信息化业务发展前景，维持“增持”评级。

风险提示： 主要业务集中风险、市场竞争加剧风险、毛利率波动风险。