核心观点
玻璃市场供应端维持高位，下游采购谨慎，需求未明显回暖，库存压力较大，现货市场偏弱，价格或小幅震荡。期货市场增仓下行，价格结构弱势，受10日线压制，宏观情绪改善有限，玻璃难以改变颓势。纯碱市场成交偏稳，价格走低，厂家出货尚可，库存下降，市场观望氛围浓厚，整体交投氛围趋稳。期货市场价格走低，被5日线压制，价格结构弱势，本周震荡偏弱，关注宏观情绪和前期低点一线。
市场回顾
玻璃市场本周整体延续弱势，各地区价格普遍回落，华东、华北、沙河等地价格下调，市场成交偏弱，需求恢复慢。基差有所回落，整体绝对基差水平偏低。纯碱市场价格有所上调，市场情绪缓和，部分工厂停车检修，局部地区供应缩减，但整体开工仍在高位。下游玻璃行业不景气，市场采购放缓，光伏玻璃运行低迷，工厂压价采购。月底补库，下游玻璃市场采购陆续展开，备货主要为刚需采购，期现拿货意向高，整体市场偏强。基差持续走弱，重回0轴附近，表明市场对整体供需格局没有改善。
市场供需分析
玻璃供需矛盾不突出，延续供应相对稳定，需求不足的格局。短期供需矛盾没有新增的边际动能，主要是利空交易的延续，重点关注库存何时出现拐点。下游需求端，加工端复工程度提升，深加工订单天数反弹，需求端好转。玻璃日熔数据产量触底反弹，关注产量增量对库存的影响。纯碱行业开工约83.45%，环比下降，但近期装置检修力度相对较大。库存端是纯碱当前最大的矛盾，整体库存依然处于相对高位，虽然有所反复，但整体高库存压制价格。
比价与其他
玻璃利润情况变化不大，利润处于较低水平，未能使市场达到明显的出清，供应端压力持续。月差有所反复，但始终未能改变远月升水格局，供需偏宽松的格局不改。纯碱利润一直在低位徘徊，短期情况有所转差，供应端变化没有明显变化，纯碱在供应端的矛盾或将继续演绎。月差近期明显走强，关注未来开工、产量和库存是否会同向反应，是纯碱能否维持强势的核心信号。
持仓与技术
玻璃前20席位合计净空单629350手，前20席位合计净多单360101手，净空单的集中度更高，目前来看净空单增加明显，产业依然偏空对待。纯碱前20席位合计净空单514168手，前20席位合计净多单298494手，净空单的集中度更高，但净多单近一个月有明显增量。
结论
玻璃市场供应端维持高位，下游采购谨慎，需求未明显回暖，库存压力较大，现货市场偏弱，价格或小幅震荡。期货市场增仓下行，价格结构弱势，受10日线压制，宏观情绪改善有限，玻璃难以改变颓势。纯碱市场成交偏稳，价格走低，厂家出货尚可，库存下降，市场观望氛围浓厚，整体交投氛围趋稳。期货市场价格走低，被5日线压制，价格结构弱势，本周震荡偏弱，关注宏观情绪和前期低点一线。
