纯碱玻璃：冲高回落，弱基本面抑制宏观情绪及成本上升预期带动

行情点评

2026年3月9日，纯碱期货主力合约SA605涨3.66%收1276元/吨，开盘涨停后午盘回落，减仓5万余手；玻璃期货主力合约FG605涨3.18%收1104元/吨，最高触及1163元/吨，减仓9万余手，成交量及日内振幅显著放大，市场分歧较大。尽管基本面较弱，但宏观情绪和成本上升预期推动上涨。

驱动因素

1. 地缘冲突与能化板块走强：地缘冲突致油价大涨，带动能化板块上涨。纯碱和玻璃受燃料成本上升预期影响上行。周末市场避险情绪浓厚，空头减仓对盘面形成托底。
2. 基本面疲软：纯碱产量达80.7万吨（同比增6万吨），库存194.7万吨（同比增18.7万吨），均处高位；下游需求弱，光伏玻璃产能利用率65.9%（同比降6.32%），浮法玻璃产能利用率74.5%。玻璃下游深加工及Low-e复工不及预期，累库达7963.7万重箱（同比增1008.9万重箱），政策方面“两会”对房地产以“盘活存量”为主，玻璃总体弱于纯碱。

后市展望

短期，纯碱、玻璃期货受原油走势与地缘冲突影响，行情大幅波动可能性高。中东地缘冲突缓和消息待验证，宏观情绪与燃料成本上升将加剧波动，但弱基本面限制反弹高度，盘面大概率宽幅震荡。中期若宏观形势缓和，进入传统旺季验证期，行情回归基本面主导。若下游需求带动库存去化且产线检修，或迎来反弹；若需求启动不及预期，价格延续震荡偏弱。建议观望为主，形势明朗后轻仓参与并设止损。

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