生猪周报：市场供需小幅回暖，价格小区间波动

核心观点

• 供应端：年后集团出栏持续恢复，标猪价格承压，但大猪存栏下滑，肥标价差拉大，市场存惜售心理。长期来看，能繁母猪存栏恢复有序向上，未来供应压力累积。
• 成本端：仔猪价格回落，价格高位限制补栏动力。饲料价格稳中略升，生猪成本低位，猪价在13000附近形成支撑。
• 需求端：春节后需求转差，关注二次育肥及冻品支撑。现货价格稳中偏弱，供应小幅增量，屠宰利润转弱，市场需求恢复有限。

关键数据

• 能繁母猪存栏：农业农村部数据，2025年1月末能繁母猪存栏4062万头，环比下滑0.39%，相当于正常保有量的104.2%。
• 生猪出栏均价：本周全国生猪出栏均价14.56元/公斤，较上周下跌0.14元/公斤，周环比降幅0.95%。
• 仔猪价格：本周15kg仔猪市场销售均价为560元/头，较上周持平。
• 母猪价格：本周50kg二元母猪市场均价为1634元/头，较上周持平。
• 饲料价格：1月份猪料销量环比下降7.1%，饲料价格稳中略升。
• 二次育肥成本：本周采购110公斤育肥至140公斤成本为13.80元/公斤，较上周下降0.03元/公斤。
• 出栏体重：本周出栏均重127.06公斤，较上周增加0.54公斤，环比上周增幅0.43%。
• 屠宰量：商务部数据，2024年1-12月，中国累计进口猪肉约107万吨，同比减幅30.8%。
• 猪粮比：截至2月26日，全国大中城市猪粮比为7.08。

研究结论

• 短期走势：供需博弈延续，市场走势平淡，短期维持小区间波动。
• 盘面走势：期现回归逻辑下，盘面仍有一定支撑，单边阶段性交易空间有限。
• 长期趋势：未来供应压力持续累积，猪价长期走势仍需关注能繁母猪存栏恢复情况。