核心观点与关键数据
- 行情回顾：玻璃期货上周期货破1200关口后继续下跌，主要原因是株洲旗滨醴陵三线600点火投产，同时广东英德一线600引头子，日熔回升引发供给预期恶化；两会公布的宏观政策均在预期之内，地产环保等政策力度平常，盘面失去前期宏观支撑。
- 供给方面：上周日熔小幅增加，复产1条，改产4条，其中2条由超白/色玻转产普白。全国厂家库存延续增长趋势，沙河库存继续向贸易商转移，华中湖北库存攀升至高位，降价促使地区产销好转，但依旧是累库格局。
- 需求方面：沙河强湖北弱，加工厂开工率未有明显提升，原片降价氛围浓重。纯碱方面，上周五市场传闻阿拉善将提前结束检修，导致盘面跳水，后续去库力度有限，依旧偏弱看待。
- 后市展望：上周做多策略失败，主要还是两会未有超预期政策出台，已于5号建议平仓止损。盘面失去宏观面支撑，重回基本面与技术面逻辑。后续营口信义1000吨计划3月15号准备点火，供给预期可能继续恶化。当下考虑3月下旬下游需求的回归为时尚早，并且厂家贸易商对后市需求仍然悲观。另外，盘面保持增仓下行趋势，尚无大涨反弹信号。
研究结论
- 短期内玻璃盘面继续锯齿状偏弱下跌，建议做空。
- 风险提示：地产环保政策利好（上行风险）、额外日熔，库存压力（下行风险）。
关键数据
- 现货价格：截至3月7日，5mm浮法玻璃市场价华北1,240元/吨（-20），华中1,220元/吨（-20），华东1,390元/吨（-40）。
- 期货价格：上周五玻璃05合约收在1,182元/吨，周-66。
- 日熔量：上周五玻璃日熔量158,455吨/天（+600）。
- 库存：截至3月7日，全国80家玻璃样本生产厂库存6,954.8万重量箱（+241.3）。
- 深加工：3月7日，浮法玻璃产能利用率78.34%（+0.71%），LOW-E玻璃开工率37.3%（-1.33%）。
- 汽车产销：1月份我国汽车产量245万辆，环-91.6万辆，同+4万辆。销量242.3万辆，环-106.6万辆，同-1.6万辆。新能源汽车渗透率41.5%。
- 商品房销售：2024年12月我国房地产竣工25,591万m2,同比-26%，保交楼项目基本出清。另外，新开工6,585万m2（-17%），施工7,233万m2（+3%），商品房销售11,267万m2（0%）。
- 纯碱价格：截至3月7日，重碱主流市场价：华北1,600元/吨（+50），华东1,600元/吨（+75），华中1,575元/吨（+50），华南1,700元/吨（+25）。
- 纯碱库存：截至3月7日，纯碱全国厂内库存175.99万吨（环-5.56）。
